上证综指3212点的新低与3271点遥相呼应,似乎双底形态若隐若现。有利的是部分大盘股没有创出新低,底部构筑形态较为清晰;不利的是大盘走势还是处于标准的下降通道之中,仅从技术面上来看,没有迹象表明这种下跌趋势会被打破。我们认为,构筑双底还需要三大关键力量来支持。
关键力量一:利空释放完毕
央行最新发布上调存款准备金率0.5个百分点的消息,无疑是众多重要消息中的一个。周三下午最新公布的一季度统计数据显示,今年首季CPI水平处于高位,3月CPI上涨8.3%,1季度CPI同比上涨8%。投资者对高通胀和经济下滑风险的担心,以及3月份国内经济仍处于过热状态的现实,影响周三当天市场缩量震荡调整。
现实的情况是,市场在经历了众多的利空打击之后,很可能会发现现实并没有许多人想象的那样糟糕。国际周边股市该引爆的地雷,诸如各大金融机构接连巨亏等,这些利空都已经释放完毕,并且消化得七七八八了。最坏的时期正在过去。冬天即将过去,春天还会远吗?
关键力量二:估值吸引力
打开上证50成份股和沪深300成份股,我们可以看到,一批大盘股、绩优股已经提前走出底部形态,在大盘创出新低的时候并没有继续下跌同创新低,而是构筑了一个较为清晰的底部。对于目前的市场无论是从宏观调控的力度变化,还是上市公司一季度和年报的业绩,以及估值来说都具备了一定的吸引力。因此在市场创新低的情况下,我们认为市场中已经出现了一批具备长期投资价值的企业。
现在的问题是,由于大盘股的赚钱效应没有中小盘股那么明显,也不可能动辄三五个涨停,因此暂时难以吸引一般中小投资者。况且市场中不断有股票在跳水,虽然没有3月份那样大面积的出现,但这种跳水势头并没有完全消失,因此盘面上还是有一定的恐慌情绪,一有风吹草动,就会在市场中蔓延。
如果后市盘面上领涨的板块仅仅是创投、新能源等一些小市值的概念热点,那就不足以构成规模性的反弹力量。只有中国石油、万科A等大蓝筹来领涨市场,大盘才有较大的参与价值和盈利空间。
关键力量三:击破下降通道
从日K线来看,很明显的下降通道已经形成,并且目前正处于下降通道的下轨。因此我们有理由相信,近期就有可能出现技术性的反弹。近期指数几乎就是沿着短期均线的下方在运行前进的,因此短期的5日、10日均线的3380-3430点一带,将是反弹的第一目标区域。但是,只要这种下降通道没有被打破,就很难出现场外资金大规模进场的迹象,毕竟处于下跌过程中的大盘是很难吸引投资者进行积极参与的。因此,只有待到目前这种下跌格局被有效打破后,就会形成明显的双底形态。
从中期角度看,这种无量下跌属于典型的矫枉过正,随着各类个股的过度下跌,市场中期风险将得到阶段性过度释放,这就为在3300点至3000点区域成功构筑阶段性中期大底创造了坚实基础。目前很多机构在耐心等待政策面出现重大转机,以期阶段性政策底与阶段性市场底形成强烈共振,从而形成阶段性自救行情。
就后市来看,投资者的操作策略应该是,率先在极度超跌、超低市盈率的绩优股票中进行选择性、试探性建仓。对于一些资源类的公司,诸如煤炭股等明显有大机构增仓的板块,也可以找低点进场,毕竟从中期来看这类股票的安全性已具有相当大的吸引力。