自2007年10月16日市场下跌以来，沪深股市在去年11月下旬的成交金额触及到500亿元以及250亿元附近的地量水平。第一次的地量出现在2007年11月23日，沪深股市当日成交金额分别为510亿元和244亿元；其后沪市在11月27、28日再次出现地量级别，分别为536亿元和542亿元，而深市也于11月28日再次出现地量247亿元。出现地量后，沪深股市自11月29日起，展开为期一个半月的技术性反弹行情，沪深股指涨幅分别为15.6%和26.5%。由此可见，沪深股市同时出现地量，很容易产生阶段性底部。从技术分析而言，地量的意义是指连续下跌后，市场抛压穷尽，从而引发多头进场做多欲望。
再以A股的换手率来看，昨天沪市A股的换手率为1.09%，约为去年峰值时的九分之一，已逼近本轮行情启动之初的水平。在沪指千点附近，当时A股的最低日换手率约为0.9%。而3年前A股的平均日换手率为1.45%，2年前的平均日换手率为3%，今年至今的平均日换手率约为2.5%。从上述的A股换手率变化数据也可以看出，经过近5个月的持续调整，做空动能得到较大程度的释放，目前多空双方都处于观望之中。
再从历史上考量，无论大盘还是个股，换手率畸高的位置，往往逼近阶段性顶部，而换手率极低的地方，形成阶段性底部的概率很高，这也正如股谚所言“天量天价见顶、地量地价见底。”目前阶段，虽然由于持续下跌造成场内投资者信心极其脆弱，但场外资金已是虎视眈眈，在3500点附近的演习性反弹中，保险资金、QFII以及私募资金都已跃跃欲试。如果说“兵马未动粮草先行”是打战的常识，那么，越来越多的资金盯上了已跌到了价值区域的A股，行情想不上涨恐怕都难。
消息面上，紧随经济数据公布之后，央行再次上调存款准备金率0.5%，这也意味着近期利空因素得到快速释放。历史上看，上调存款准备金率的消息往往造就大盘低开高走，这次会是例外吗？让我们拭目以待。(许少业)