本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间为2008年1月1日至2008年3月31日。
二、基金产品概况
基金简称：天治财富增长
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年6月29日
报告期末基金份额总额：501,734,605.33份
投资目标：在确保基金份额净值不低于本基金建立的动态资产保障线的基础上，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资策略：本基金建立随时间推移呈非负增长的动态资产保障线,以投资组合保险机制、VaR（Value at Risk）技术为核心工具，对风险性资产（股票）与低风险资产（债券）的投资比例进行动态调整，并结合下方风险来源分析，对基金的各类资产实施全流程的风险预算管理,力争使基金份额净值高于动态资产保障线水平。在风险可控的基础上,本基金通过积极投资，谋求最大限度地实现基金资产的稳定增值。
业绩比较基准：中信标普300指数×40%+中信标普全债指数×60%
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险较低、收益稳健的基金品种。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
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注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表
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2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图
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注:按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例范围为基金资产净值的0-70%，债券投资比例范围为基金资产净值的20%-100%。本基金应自2004年6月29日基金合同生效日起六个月内，达到本基金合同第17条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金符合上述要求。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
刘红兵先生：应用金融学硕士，证券、基金从业经验多年，曾任Zealand Public Trust研究部高级经理，民族证券上海投资理财部债券投资经理。2003年加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理工作，现任天治财富增长证券投资基金基金经理兼天治天得利货币市场基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治财富增长证券投资基金基金合同》、《天治财富增长证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本基金管理人已开始着手制定和完善有关公平交易的相关制度。目前本基金管理人分投资类别，禁止股票单基金内和多基金间的同日反向交易，禁止债券同日内买价大于等于卖价交易。
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。
报告期内本基金管理人未发现本基金投资于禁止或者限制的投资品种、与受限或禁止的交易对手进行交易、交易价格异常及其他涉嫌进行利益输送的异常交易行为。
（三）基金的投资策略和业绩表现说明
2008年一季度A股市场陷入持续大幅度下跌状态。中国经济由于从紧的宏观调控政策而面临较大的不确定性，CPI连续创出多年来的新高。美国次贷危机对全球经济深度冲击，引发全球股市大幅度震荡，随着全球经济一体化和国内外金融市场联动性的增强，也对我国证券市场造成很大压力。而“大、小非”大量解禁和巨额再融资所带来的市场供需失衡使得调整深度超出预期。
基于对市场的判断，我们在2008年一季度大部分时间内采取了防御为主的投资策略。谨慎控制股票投资比例，在强调估值安全的前提下，资产配置更侧重于内需拉动性行业和政策支持的产业。主要参考PEG等指标，重点挖掘和捕捉个股的投资机会。但由于年初对行情调整的深度和时间没有把握准确，使得基金业绩受到一定影响。本基金2008年一季度净值增长率为-18.82%，战胜了业绩比较基准。
经过这一轮深幅调整，市场估值已经逐步趋于合理，目前A股2008年动态市盈率已经回到20倍附近，投资价值逐步显现。尽管中国经济增速可能放缓，但我们认为今年GDP增速依然可能保持在10%左右的较高水平，消费增速将加快，从而在一定程度上抵消出口下降对经济的冲击。在人民币加速升值以及实际负利率的大环境没有改变的情况下，市场的流动性依然比较充裕。在通胀背景下，看好未来盈利确定性较高的金融、食品饮料、零售和通讯设备等防御性板块以及行业发展趋势明朗的能源、农业、医药等相关板块。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合：
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（二）报告期末按行业分类的股票投资组合：
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（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
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（四）报告期末按券种分类的债券投资组合：
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（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
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（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：
本报告期末本基金无权证投资。
（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
本报告期末本基金无资产支持证券投资。
（八）投资组合报告附注：
1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、期末其他资产构成：
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4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：
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5、期末本基金持有的可分离交易可转债明细：
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六、开放式基金份额变动
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七、备查文件目录
1、天治财富增长证券投资基金设立等相关批准文件
2、天治财富增长证券投资基金基金合同
3、天治财富增长证券投资基金招募说明书
4、天治财富增长证券投资基金托管协议
5、上海浦东发展银行证券交易资金结算协议
6、本报告期内按照规定披露的各项公告
备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。
网址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2008年4月19日
| 指标名称 | 2008年第1季度 |
| 本期利润 | -94,805,103.61元 |
| 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -65,688,381.13元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1892元 |
| 期末基金资产净值 | 408,722,316.37元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8146元 |
| 阶段 | 净值 增长率（1） | 净值增长率 标准差（2） | 业绩比较基准 收益率（3） | 业绩比较基准 收益率标准差（4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 2008年第1季度 | -18.82% | 1.72% | -19.62% | 1.98% | 0.80% | -0.26% |
| 资产项目 | 市值(元) | 占总资产比例 |
| 股票 | 203,952,389.32 | 48.70% |
| 债券 | 162,151,491.18 | 38.72% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 资产支持证券 | 0.00 | 0.00% |
| 银行存款和清算备付金 | 44,062,240.02 | 10.52% |
| 其他资产 | 8,600,204.08 | 2.05% |
| 合计 | 418,766,324.60 | 100.00% |
| 行业分类 | 市值(元) | 市值占净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 4,602,000.00 | 1.13% |
| B 采掘业 | 15,456,945.35 | 3.78% |
| C 制造业 | 103,096,407.17 | 25.22% |
| C0 食品、饮料 | 2,250,000.00 | 0.55% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 0.00 | 0.00% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 42,749,586.82 | 10.46% |
| C5 电子 | 0.00 | 0.00% |
| C6 金属、非金属 | 29,192,391.35 | 7.14% |
| C7 机械、设备、仪表 | 28,904,429.00 | 7.07% |
| C8 医药、生物制品 | 0.00 | 0.00% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 0.00 | 0.00% |
| E 建筑业 | 0.00 | 0.00% |
| F 交通运输、仓储业 | 0.00 | 0.00% |
| G 信息技术业 | 6,710,000.00 | 1.64% |
| H 批发和零售贸易 | 21,079,397.20 | 5.16% |
| I 金融、保险业 | 27,113,139.60 | 6.63% |
| J 房地产业 | 22,658,500.00 | 5.54% |
| K 社会服务业 | 3,236,000.00 | 0.79% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 203,952,389.32 | 49.90% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 市值（元） | 市值占净值比例 |
| 1 | 000001 | 深发展Ａ | 804,778 | 22,694,739.60 | 5.55% |
| 2 | 600655 | 豫园商城 | 400,000 | 12,976,000.00 | 3.17% |
| 3 | 600325 | 华发股份 | 400,000 | 10,004,000.00 | 2.45% |
| 4 | 002018 | 华星化工 | 200,000 | 8,800,000.00 | 2.15% |
| 5 | 002074 | 东源电器 | 400,000 | 8,616,000.00 | 2.11% |
| 6 | 000792 | 盐湖钾肥 | 100,000 | 8,560,000.00 | 2.09% |
| 7 | 000983 | 西山煤电 | 207,767 | 8,528,835.35 | 2.09% |
| 8 | 000581 | 威孚高科 | 494,437 | 8,405,429.00 | 2.06% |
| 9 | 000002 | 万 科Ａ | 320,000 | 8,192,000.00 | 2.00% |
| 10 | 000400 | 许继电气 | 300,000 | 7,854,000.00 | 1.92% |
| 券种 | 市值（元） | 市值占净值比例 |
| 国债 | 157,516,451.50 | 38.54% |
| 可转债 | 3,485,056.58 | 0.85% |
| 企业债 | 1,149,983.10 | 0.28% |
| 合计 | 162,151,491.18 | 39.67% |
| 债券名称 | 市值（元） | 市值占净值比例 |
| 21国债⒂ | 44,282,978.10 | 10.83% |
| 99国债⑻ | 38,301,776.10 | 9.37% |
| 21国债⑶ | 20,002,000.00 | 4.89% |
| 20国债⑷ | 18,453,888.70 | 4.52% |
| 21国债⑿ | 17,506,800.00 | 4.28% |
| 项目 | 金额（元） |
| 交易保证金 | 1,830,000.00 |
| 应收利息 | 2,752,441.44 |
| 应收申购款 | 311,522.28 |
| 应收证券清算款 | 3,706,240.36 |
| 合计 | 8,600,204.08 |
| 债券代码 | 债券名称 | 市值（元） | 市值占净值比例 |
| 100236 | 桂冠转债 | 1,853,390.00 | 0.45% |
| 125960 | 锡业转债 | 1,631,666.58 | 0.40% |
| 名称 | 代码 | 证券属性 | 数量(张) | 成本（元） |
| 08上汽债 | 126008 | 企业债 | 6,720 | 478,919.11 |
| 08石化债 | 126011 | 企业债 | 8,210 | 617,453.75 |
| 项目 | 份数（份） |
| 报告期初基金份额总额 | 498,634,657.38 |
| 报告期间基金总申购份额 | 58,788,355.53 |
| 报告期间基金总赎回份额 | 55,688,407.58 |
| 报告期末基金份额总额 | 501,734,605.33 |
天治财富增长证券投资基金
2008年第一季度报告