周末出台的“规范解禁股转让行为”，导致周一股指大幅高开。但市场依然显得信心不足，过大幅度的高开之后引来大面积的抛售，股指出现高开低走。由于市场信心前期被伤害地太深，因此投资者担忧反弹过后仍将会继续下跌。可见，市场信心不是一下子能扭转的，必须有个恢复过程。

　　利好表明积极的政策信号

　　4月20日晚8点，中国证监会正式对外公布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。它将有效缓解二级市场供求压力，这是疏导之策，而非对限售股的围追堵截。控制“大小非”的解禁节奏，最重要的是传递出管理层对于市场长期向好的要求和信心。在大盘累计跌幅超过45％的情况下，这个利好表明了积极的政策信号。

　　市场经过几个月来的大幅杀跌，从最高点至今已有一半跌幅，而且在股指可能即将跌破3000点之时，管理层直接针对目前困扰市场的大小非解紧问题出台这项政策，应当说是对市场正面的推动，明确地表明了管理层维护市场的态度。这是此轮调整行情以来，除了连续发行新基金外，我们看到的管理层又一积极的措施。后市政策面如能符合市场预期、成交量出现持续性配合，市场探明底部仍将可以期待。

　　基金做空压力渐近尾声

　　在上周封闭式基金分红收宫之后，本周开放式基金的分红浪潮也已近尾声，意味着基金因为分红需要现金而不断减持所带来的做空压力渐近尾声。同时，一季度随着开放式基金的不断减仓，目前不少股票型基金的持仓比例已降至70%左右，再度大幅减持的压力已不大，所以，在月底和5月份基金的抛压渐趋减轻。

　　此外，由于公募基金都是看经济基本面做股票的，因此真正启动行情的时机可能就在一季度公司报表的明朗化之时，也即等负增长公司的风险释放之后。特别是中石油、中石化两大石化股，二季度开始国家有望展开退税补贴，因此需要等到这两只股一季度业绩曝光后才能确认底部。另外，机构需要以空间换时间，静等通胀压力减弱给市场未来上涨的压力。

　　逢低关注一季度业绩预增股

　　目前股指已经进入相对安全区域，在风险已经大幅释放之后，当前的市场机遇远远大于风险。但由于两市处于下降通道，因此，反弹行情可能将一波三折。操作上，在见到明显放量与集中性热点之前，不应盲目追高。

　　投资者可以利用反弹来完成结构性调整，将配置方向调整为内需型消费服务方面的核心资产，低吸持有那些优质成长股。从行业来看，周期性行业在2008年面临的风险要大于非周期性行业。具体来看，确定性增长的机会主要集中在内需行业，包括食品饮料中的白酒，零售行业的百货、医药等。而市场的关注焦点将会转移到一季度业绩超预期上来，投资者可以逢低布局近期部分机构乘大盘暴跌之际暗中吸纳的商业、医药和农业等一季度业绩预增股，如康美药业、顺鑫农业和武汉中百等。