合并现金流量表（续）

单位：元

补充资料	2007年度	2006年度	2005年度
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润	70,426,838.83	67,281,632.48	66,108,361.97
加：资产减值准备	(2,598,514.21)	(474,556.26)	5,050,630.96
固定资产折旧	96,546,893.72	83,917,457.40	80,754,633.57
投资性房地产摊销	1,154,161.83	1,315,253.40	1,315,253.40
无形资产摊销	1,537,731.46	1,618,678.97	951,501.56
长期待摊费用摊销	130,939,435.51	112,587,280.49	24,305,848.86
处置固定资产、无形资产和 其他长期资产的损失	1,599,075.31	(517,510.66)	(21,580,333.74)
固定资产报废损失	-	(10,597.00)	1,263.92
公允价值变动损失	-	-	-
财务费用	28,050,547.21	20,689,938.60	2,558,216.25
投资损失	391,423.27	340,002.04	1,121,242.84
递延所得税资产减少	217,204.88	95,490.09	955,975.75
递延所得税负债增加	-	-	-
存货的减少	5,107,586.53	(12,028,051.83)	(6,805,106.19)
经营性应收项目的减少	36,643,180.68	(29,308,115.07)	(23,685,400.28)
经营性应付项目的增加	(95,261,500.01)	(9,121,033.58)	94,698,597.14
其他	-	-	-
经营活动现金流量净额	274,754,065.01	236,385,869.07	225,750,686.01
2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本	-	-	-
一年内到期的可转换公司债券	-	-	-
融资租入固定资产	-	-	-
3、现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额	218,187,750.95	151,638,373.67	162,302,068.46
减：现金的期初余额	151,638,373.67	162,302,068.46	78,426,154.95
加：现金等价物的期末余额	-	-	-
减：现金等价物的期初余额	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	66,549,377.28	(10,663,694.79)	83,875,913.51

（二）非经常性损益

单位：元

明细项目	2007年度	2006年度	2005年度
1.非流动资产处置损益
(1)处置长期资产收入
其中：固定资产清理收入	335,869.89	586,580.58	22,053,467.66
无形资产转让收益	-	-	-
小计	335,869.89	586,580.58	22,053,467.66
(2)处置长期资产支出
其中：处理固定资产净损失	1,934,945.20	69,069.92	473,133.92
股权转让损失	-	-	-
小计	1,934,945.20	69,069.92	473,133.92
非流动资产处置损益净额	(1,599,075.31)	517,510.66	21,580,333.74
2．计入当期损益的政府补助，但与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外	10,565,361.12	5,833,332.00	816,666.66
3．比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数	-	(95,490.09)	(955,975.75)
4．除上述各项之外的其他营业外收支净额
(1)营业外收入：
其中：罚款收入	37,505.91	25,496.24	113,456.87
固定资产盘盈	-	10,597.00	-
软件集成电路增值税退税	-	33,504.27	95,726.49
逾期押金收入	700,443.65	139,004.80	-
无法支付应付款项	1,325,695.11	-	-
赔偿款	42,241.10	-	-
其他	8,314.52	8,738.31	5,108.55
小计	2,114,200.29	217,340.62	214,291.91
(2)减：营业外支出：
其中：滞纳金	19,808.00	1,088.30	2,820.00
赔偿款	-	1,430,000.00	-
赞助款	267,363.12	199,800.00	-
其他	3,453.26	-	37,615.34
小计	290,624.38	1,630,888.30	40,435.34
营业外收支净额	1,823,575.91	(1,413,547.68)	173,856.57
5．中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目	-	-	-
其中：固定资产、在建工程、无形资产等资产减值损失转回	-	-	-
扣除所得税前非经常性损益合计	10,789,861.72	4,841,804.89	21,614,881.22
减：所得税影响金额	1,619,389.65	735,568.61	3,371,400.34
扣除所得税后非经常性损益合计	9,170,472.07	4,106,236.28	18,243,480.88
减：少数股东享有的非经常性损益	(2,944.63)	27,768.50	47,857.06
公司普通股股东享有的非经常性损益	9,173,416.70	4,078,467.78	18,195,623.82
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	62,099,971.04	62,149,122.28	49,339,189.45

（三）主要财务指标

项目	2007年度	2006年度	2005年度
流动比率	1.32	1.09	1.15
速动比率	1.21	1.01	1.09
应收账款周转率	28.86	26.53	20.30
存货周转率	16.55	17.33	18.37
无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例	0.66%	0.70%	0.78%
母公司资产负债率	52.90%	54.54%	48.76%
每股净资产(元)	3.33	3.58	3.40
息税折旧摊销前利润(万元)	33,857.33	29,025.69	18,407.11
利息保障倍数	3.93	6.23	49.99
每股经营活动产生的现金流量净额(元)	1.37	1.18	1.13

（四）净资产收益率及每股收益

报告期利润	报告期	净资产收益率		每股收益
		全面摊薄	加权平均	基本每股收益	稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润	2005年度	9.93%	10.45%	0.3377	0.3377
	2006年度	9.24%	9.48%	0.3311	0.3311
	2007年度	10.71%	10.23%	0.3564	0.3564
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	2005年度	7.25%	7.63%	0.2467	0.2467
	2006年度	8.67%	8.90%	0.3107	0.3107
	2007年度	9.33%	8.92%	0.3105	0.3105

十、管理层讨论与分析

（一）资产负债分析

总体来说，公司资产规模在报告期内稳定增长。通过对公司的资产结构分析，可见公司资产以非流动资产为主，截至2005年末、2006年末和2007年末非流动资产占总资产的比重分别为75.99%、77.67%和81.43%，非流动资产在总资产中均占较大比重，符合公司的业务特点。

从负债结构来看，公司以非流动负债为主，但非流动负债所占比重2006年度和2007年度有所减少，原因主要系由于实施有线数字电视整体转换工作，公司从银行借入的借款一部分为一年内到期的非流动负债而相应计入流动负债所致。公司流动负债主要由应付账款、预收款项、应交税费、应付职工薪酬、其他应付款及一年内到期的非流动负债构成。

（二）现金流量与偿债能力分析

1、经营活动产生的现金流量充足

本公司2005年度、2006年度和2007年度净利润分别为66,108,361.97元、67,281,632.48元和70,426,838.83元，经营活动产生的现金流量净额分别为225,750,686.01元、236,385,869.07元和274,754,065.01元。公司经营活动产生的现金流量均为正数、2005年度到2007年度逐年增加，且无低于当期净利润的情形，表明公司主营业务发展良好，盈利能力较强，经营活动产生的现金流量充足，公司收入的增长是健康而有效的增长。

2、偿债能力较强

公司2005年度、2006年度和2007年度的资产负债率（母公司）分别为48.76%、54.54%和52.90%，与公司业务发展状况相吻合，且处于适度水平，公司具有较强的长期偿债能力。公司报告期内流动比率和速动比率均处于适度水平，表明公司资产流动性较好、所面临的流动性风险较低。另外，考虑到公司流动负债中的预收账款主要为预收的电视收视费和上网使用费，几乎无需偿还，使公司实际的流动比率与速动比率进一步提高。2005年度、2006年度和2007年度公司息税折旧摊销前利润分别为18,407.11万元、29,025.69万元和33,857.33万元，2005年度、2006年度和2007年度的利息保障倍数分别为49.99、6.23和3.93，可见公司的利润水平能够保障公司的利息支出。同时，公司资信情况良好，与建设银行深圳分行、中信银行深圳分行、招商银行等多家金融机构均有良好的合作，并被深圳市资信评级机构评为AA级信用单位，不存在显著的债务风险。

（三）资产周转能力分析

本公司资产周转能力较强，流动性较好。公司在2005年度、2006年度和2007年度的应收账款周转率分别高达20.30次、26.53次和28.86次，呈逐年上升趋势。2005年度、2006年度和2007年度公司存货周转率分别达18.37次、17.33次和16.55次，均处于较高水平。2005年度、2006年度和2007年度存货周转率逐年降低，主要是由于随着有线数字电视整体转换工作的开展，公司控股子公司迪威特数字生产的机顶盒等产品相应增加所致。

（四）营业收入情况

1、营业收入构成

公司营业收入主要来源于主营业务，2005年度、2006年度和2007年度主营业务收入占营业收入的比重分别为98.66%、98.38%和98.89%，显示公司主营业务十分突出；公司主营业务收入在报告期内保持了持续稳定的增长，2005年度、2006年度和2007年度公司主营业务收入分别为40,937万元、61,388万元和64,718万元，2006年度和2007年度平均增长达27.69%。

2、主营业务收入分类

公司2005年度、2006年度和2007年度的主营业务收入主要来源于电视收视业务、有线宽频业务和节目传输业务，此三项业务的收入占公司同期主营业务收入的比重分别为80.72%、77.59%和84.12%。其中，电视收视业务收入占同期主营业务收入的比例分别为37.75%、43.97%和47.10%，且2006年度和2007年度分别同比增长74.67%和12.93%，增长的原因主要是本公司自2005年7月1日开始执行的深圳有线数字电视收视维护费的收费标准较之前大幅提高以及用户规模的增长。

（五）利润来源

尽管2005年度公司销售自建房——天威花园所产生的收益使营业外收入较大，占当期利润总额比重达30.69%。但是，公司2004年度、2006年度和2007年度利润总额几乎全部来源于营业利润，且营业利润占利润总额的比重分别为102.42%、93.53%和86.65%，其他非经常性的业务所形成利润占利润总额的比例较小，其中，2007年度营业外收入比2006年度增长96.10%，主要系本期收到财政贴息、上市补助等政府补助所致。总体而言，公司主营业务的发展状况将直接影响公司的利润情况。

十一、发行后股利分配政策、近三年分配情况及发行前滚存利润的分配政策

（一）公司最近三年股利分配政策和实际股利分配情况

1、发行人股利分配的一般政策：本公司发行的股票均为人民币普通股，同股同权，同股同利。本公司将按股东持股数额分配股利，股利分配采取现金股利、股票股利或其他合法的方式。在每一个会计年度结束后6个月内由董事会根据盈利状况和发展情况，提出利润分配方案，经股东大会通过后实施。经股东大会批准，公司可决定分配中期股利。

2、最近三年股利分派情况：

年份	每股收益（元）	分红方案
2005年	0.34	每股派息人民币0.15元
2006年	0.33	每股派息人民币0.50元
2007年	0.36	--

（二）发行前滚存利润的分配政策

根据本公司于2007年9月7日召开的2007年第五次临时股东大会决议，公司本次公开发行前的滚存利润由新老股东共享。

第四节 本次募集资金运用

一、项目简表

单位：万元

序 号	项目名称	总投资	拟投入募集资金	建设期	项目是 否备案
1	有线电视网络传输系统技术改造项目	14,790	14,790	3年	已备案
2	交互电视（ITV）系统建设项目	10,760	10,760	3年	已备案
3	内容集成与运营建设项目	10,860	10,860	1年	已备案
4	有线网络运营支撑平台建设项目	8,650	8,650	3年	已备案
5	深圳市广电宽带数据网络技改项目	20,070	20,070	4年	已备案
6	罗湖区数字电视转换及技术改造项目	24,550	8,739	4年	已备案
7	南山区数字电视转换及技术改造项目	21,920	7,803	4年	已备案
合     计		111,600	81,672	--	--

二．募集资金投资项目建设必要性

（一）有线电视网络传输系统技术改造项目

有线电视网络传输系统技术改造项目将完善公司中心机房及分中心机房的布点及动力等环境设施；强化公司信源系统、信号传输系统、业务系统核心设备的冗余备份能力；建设网络监控管理系统，保证基础网络、数字平台、终端与应用系统的高质量稳定运行，减少故障几率，提高故障处理速度，保障业务无故障工作时间。项目建成后，将进一步提升有线电视网络的安全性、稳定性和可靠性，提高公司业务服务品质，有效地防止有线电视用户流失、提高用户满意度。

（二）交互电视（ITV）系统建设项目

目前，本公司已完成深圳特区的有线数字电视整体转换工作，顺利地将原有模拟电视用户发展成为数字电视用户，并且基本完成了网络的双向改造，这为交互电视业务的推广奠定了坚实的基础。本次募集资金投资的交互电视（ITV）系统建设项目是在现有有线电视网络的基础上构建交互电视服务平台，为公司数字电视用户提供交互电视业务。交互电视（ITV）系统建设项目实施后，随着交互电视用户的发展，总体上将提高原有资产的使用效率和盈利能力。

较高的消费能力、业务需求以及公司已有的网络、用户基础，使得现有数字电视用户都将成为潜在的交互电视用户，项目潜在市场容量为100万户。

（三）内容集成与运营建设项目

作为有线电视网络运营商，公司在视音频节目及各类综合信息资源的整合上具有一定的经验，建立自己的内容集成运营中心，是盘活、利用和管理好广电的媒体资产，开展多种业务，开辟新的业务增长点的关键。建成后的内容集成运营中心将具有广电内容资源整合、再加工和交易等功能，可以对广电内部各种视音频节目和综合信息数据进行收集、编辑和存储及运营，支持公司数字电视、交互电视等服务业务，满足不同层次、不同喜好的用户需求，实现媒体资产化、价值化，形成并强化广电的内容资源优势，提升公司业务盈利能力。

按照公司现有业务状况，“内容集成与运营系统”将首先应用于公司数字电视及交互电视业务。按每天收录200小时的4.5M码流节目计，每天收录容量为400G，一年容量约40T，其中1/3的内容为短期保存、1/3内容保存1年、1/3长期保存。按照满足5年的需要计，在线库的容量需要5T，近线库的存储容量为150T，离线库需要200T左右。

（四）有线网络运营支撑平台建设项目

公司在完成有线数字电视整体转换以及网络双向化改造后，业务的提供能力有了长足的进步，用户规模也进一步扩大。但作为区域性全业务的运营商，公司需要建设一个结构开放、系统灵活、扩展平滑、稳定可靠的业务运营支撑系统，以满足公司业务运营管理要求。运营支撑系统的建设，将极大提高公司精细化经营管理水平，增强公司的业务竞争力和盈利能力，为公司的持续发展奠定基础。

（五）深圳市广电宽带数据网络技改项目

经过多年的规划建设，公司现有的宽带网络基本覆盖了深圳特区，宽带机房已达22个，有线宽频业务运行平台已初具规模，接入端口已达到1,157个。随着深圳特区全面完成有线数字电视整体转换工程，分配网络已基本实现双向化，带宽出口也从2002年初的10M提高到3.6G，并完成了与中国联通互联互通。公司1997年在全国最先推出有线宽频接入业务，特别是从2002年全面推广有线宽频业务以来，受到深圳用户的青睐，虽然面临电信等其他宽带运营商的激烈竞争，近年来用户规模仍实现高速增长。到2006年，公司的有线宽频业务占有的深圳特区宽带接入市场份额已超过25%，超过有线宽频业务发展最好的北美，已成为深圳主流的宽带网络运营商之一。

经过几年的高速增长，公司的有线宽频业务的发展出现了投入不足等新问题。为了保持并增强有线宽频业务的竞争优势，加大投入，加快网络建设，建立IDC中心，开拓、推出新业务，进一步提高基础网络质量，提高网络资源整体利用率变得越来越紧迫。

公司现已初步建成了宽带IP城域网，并对有线电视网络进行了较系统的双向改造，随着深圳特区全面完成有线数字电视整体转换工程，分配网络已基本实现双向化，因此，特区内已有的100万户有线数字电视用户都是有线宽频接入业务的拓展对象，扣除已申请的20多万户，还有70余万的个人用户容量；大量的办公楼宇及各类企业均是有线宽频接入业务的商业客户拓展对象。

（六）罗湖区、南山区数字电视转换及技术改造项目

由于有线数字电视整体转换是一项综合性的持续系统工程，公司在整体转换后仍需不断筹集资金进行技术改造，包括对网络进行改造、对维护分部及分站进行调整与改造等工作，这两个项目的技改部分拟投入募集资金16,542万元。技改完成后，公司能更好地为有线数字电视用户提供多样化、高质量的服务。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）业务经营风险

1、业务收入来源较为集中的风险

公司主要负责深圳地区有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、集成、传输，以传输视频信息和开展网上多功能服务为主业。从目前看来，公司的营业收入主要来源于电视收视业务收入、有线宽频业务收入和节目传输收入。前述三项收入总和在2005年度、2006年度和2007年度分别为33,043万元、47,628万元和54,441万元，占公司同期营业收入的80%、76%和83%，其中电视收视业务收入占公司同期营业收入的37%、43%和47%，公司业务收入来源较为集中。可以预见，前述三项收入特别是电视收视业务收入在未来仍将是本公司营业收入的重要来源，其变动将直接影响本公司的盈利水平。

2、行业竞争风险

本公司所经营的有线电视网络业务的主要竞争对手主要包括两方面：一是视听节目业务方面未来与IPTV和直播卫星电视的竞争，各运营商通过不同的传输方式将视听节目信号传送到用户终端，实现用户收看视听节目的需求。但由于有线数字电视收看的效果明显优于IPTV，直播卫星电视投入大，消费者收看电视的消费习惯不易改变，以及电视节目传输受国家严格的宣传管理，运营商的数量将受到严格限制等原因，短期内IPTV和直播卫星电视还不具备与有线电视竞争的能力；二是在宽带接入方面与各宽带运营商特别是电信公司之间的竞争。这两方面的竞争均可能在一定程度上挤占本公司的市场份额，从而影响公司盈利水平。

3、网络安全风险

作为有线电视网络运营商，如果网络在运行和维护过程中遇到设备故障或者受到非法信号的攻击而导致传输信号中断，将有可能对本公司品牌形象和用户开发造成一定影响，进而影响公司的业务经营。

4、人才储备风险

本公司的正常运营对经营管理人才和核心技术人才存在一定的依赖性。同时，随着公司的快速发展及本次发行后募集资金投资项目的实施，将使本公司对经营管理人才和高水平技术人员形成更加强烈的需求，因此公司需要在稳定现有经营管理人才和核心技术人才的基础上吸引更多优秀人才，以避免人才流失、人才缺乏对公司正常经营可能产生的影响。

（二）市场风险

我国目前有线电视网络的运营存在一定的区域性，有线电视网络的用户规模受到区域内住户总量的制约，实现跨区域经营需要较强的资金实力和进行资源整合。本公司的市场主要集中在深圳特区，当深圳特区的用户市场趋于饱和后，本公司新增用户的发展将受到一定的限制，从而相应影响公司基本收视维护费等业务收入的外延性增长。

（三）技术风险

本公司在有线电视网络的总体规划、建设和运营方面具备了丰富的技术创新和应用经验，并在音视频传输、数据业务开展、增值业务拓展上具有一定的技术领先优势，但是随着国内“三网融合”趋势的发展，网络升级换代速度将不断加快，各种新业务和新产品将不断涌现，公司在技术前景、技术开发、技术应用和技术流失等方面面临一定的风险。

（四）募集资金拟投资项目风险

本次募集资金项目建设投产后，将对本公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。但是，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等存在着一定的不确定性。尽管本次募集资金项目已经过充分论证，且本公司亦将采取有效措施以控制项目质量、项目实施进度和项目资金的合理使用，从严监控项目成本，并做好人才引进、员工培训、市场开发等各项工作，以确保项目顺利实施。但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险；同时，竞争对手的发展、宏观经济形势的变动以及市场的开发是否得力等因素也会对项目的投资回报和本公司的预期收益产生影响。

（五）管理风险

本公司已建立起比较完善和有效的法人治理结构，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，且在实际执行中的效果良好。但公司本次公开发行股票后，公司总资产和净资产规模将大幅度增加。随着公司业务经营规模的扩大，如何建立更加有效的投资决策体系，进一步完善内部控制体系，引进和培养技术人才、管理人才等将成为公司面临的重要问题。如果公司在高速发展过程中，不能妥善、有效地解决高速成长带来的管理问题，将对公司生产经营造成不利影响，制约公司的发展。

（六）政策性风险

根据国家发改委、国家广电总局发改价格[2004]2787号《有线电视基本收视维护费管理暂行办法》中第三条的规定：“有线电视基本收视维护费实行政府定价，收费标准由价格主管部门制定”。目前，本公司按照深圳市物价局的有关文件，执行的有线数字电视基本收视维护费的收费标准为主机：28元/月，副机：14元/月。若相关收费标准发生变化，本公司的盈利水平将会相应变化。

（七）控股股东控制风险

本次股票发行前，深圳广电集团持有本公司164,000,000股股份，占公司股本总数的82%，为本公司的控股股东和实际控制人。本次发行完成后，深圳广电集团仍为本公司第一大股东。尽管本公司与控股股东在资产、业务、机构、人员和财务等方面严格分开，并按照相关法律法规的要求进一步完善了自身的法人治理结构，在关联交易中严格执行回避表决制度，建立了独立董事制度，但深圳广电集团仍有可能利用其对本公司的控股地位，通过行使表决权对公司的人事、经营决策等进行控制。

二、重要合同

本公司的重要合同包括与贷款银行签订的《借款合同》、《质押合同》以及与经销商签订的《采购合同》等。

三、重大诉讼或仲裁事项

截止招股说明书签署之日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项；控股股东深圳广电集团，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行之各方当事人

	名称	住所	联系电话	传真	联系人
发行人	深圳市天威视讯股份有限公司	深圳市福田区彩田路6001号	0755-83069184	0755-83067777	钟 林 罗建春
保荐人 （主承销商）	国信证券股份有限公司	深圳市红岭中路1012 号国信证券大厦16-26层	0755-82130833	0755-82130620	罗先进 郭文俊
律师事务所	广东信达律师事务所	广东省深圳市福田区深南大道4019号航天大厦24楼	0755-83243139	0755-83243108	张 炯 方吉鑫
会计师事务所	深圳大华天诚会计师事务所	深圳福田区滨河大道5022号联合广场B座11楼	0755-82900952	0755-82900965	胡春元 方建新
资产评估机构	深圳深港专业评估有限公司	深圳市福田区振华路家乐大厦4楼
股票登记机构	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南中路1093号中信大厦18层	0755-25938000	0755-25988122
收款银行	中国工商银行股份有限公司深圳市分行深港支行	深圳市深南东路地王大厦附楼首层	0755-82461390	0755-82461376	张 阳
拟上市的 证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南东路5045号	0755-82083333	0755-82083947

二、与本次发行上市有关的重要日期

询价推介时间：	年 月 日至 年 月 日
定价公告刊登日期：	年 月 日
申购日期和缴款日期：	年 月 日
股票上市日期：	年 月 日

第七节　备查文件

本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人(主承销商)办公地址查阅招股说明书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午9∶30～11∶30，下午2∶00～4∶00。

投资者也可在巨潮网站http://www.cninfo.com.cn查阅招股说明书全文以及发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文件。

深圳市天威视讯股份有限公司

2008年4月17日