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      2008 年 5 月 12 日
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    看巴菲特主持的股东大会
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    看巴菲特主持的股东大会
    2008年05月12日      来源:上海证券报      作者:⊙郭凤霞
      ⊙郭凤霞

      

      最近比较吸引眼球的事件之一是,上周六,有3.1万人从世界各地赶往美国中西部的一个小镇奥巴哈,参加“股神”沃伦·巴菲特主持的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会。更令人吃惊的是,这个小镇上的股东大会,几乎吸引了全球财经媒体的密切关注,会上讨论到的每一个问题都被记者们津津乐道。这也许是世界上最具人气的股东大会了,与目前许多气氛紧张或寡淡无味的股东大会截然不同。

      从中,我们可以知道,除了人们对巴菲特的仰慕和尊敬之外,一定还有其他更重要的精神纽带,把公司的管理层和投资者牵到了一起。吸引力在哪里呢?

      当然首先是伯克希尔公司本身的实力。巴菲特于1965年买下一家陷入困境的纺织公司,创立伯克希尔。从1965年到2007年,长达42年中,伯克希尔公司的年增长率都超过了美国标准普尔指数,除个别特殊年份外。也就是说,当初投入1000美元,现在已经增长为2800万美元。这不是神话,而是巴菲特创造的真实业绩,为股东们带来了实实在在的收益。

      但笔者以为,更重要的是,巴菲特对公司股东的那份真诚的态度,甚至比他创造的财富和声名,更让大大小小的股东们愿意无条件地追随着他。仅举一件小事,巴菲特和他的长期搭档查理·芒格,在每年的股东大会上,要花五个小时来回答股东提问,任何问题他都会认真一一作答,并尽可能的把他的金融理念和投资决策用一种非常简单的方式表达出来,甚至对于一个12岁小孩子的问题,他都不会忽略。这种对待股东平等平视的态度,一下子就拉近了台上台下的距离。

      此外,还有对投资负责的那种精神。这种负责表现为稳健的投资收益,而不是一味迎合投资人贪婪的心理。巴菲特认为,很多人把他们的几乎全部身家都投入了伯克希尔,包括我们自己,如果把这些投资都放置于风险之中,我们都不会感到舒服。因而宁可放弃赚取回报率较高的99%的机会,甚至99.9%的机会,也要确保1%的投资安全。巴菲特非常形象地比喻道,经理人需要是那些DNA里都有防御风险概念的人,“有人天生就能够判断什么是重大风险。”也正是由于这种高度警觉的风险意识和高超的投资智慧,才使伯克希尔在每次金融危机来临之际,都能安然渡过。

      此外,在个人精神品格方面,巴菲特更是树立了一个良好的榜样。巴菲特本人拥有伯克希尔公司1/3的股份,作为世界首富,至今仍住在美国奥巴哈小镇上,一套50年前花3万多美元购买的房子里面,并且每年坚持只拿10万美元的薪水,而不是“天价薪酬”。前不久他还捐出了370亿美元,也就是他所拥有财富的绝大部分给比尔·盖茨基金会。这正是让所有去那里参加股东大会的中小股东们最为感动的地方,也是伯克希尔公司股东大会从1979年只有25人参加发展到3.1万人蜂拥而至的魅力所在。

      最近正是股东大会频繁召开的季节。虽然是年年岁岁花相似,但每年一到这个时候,所有上市公司都在忙碌着,要在这一天里总结过去,展望未来,不仅要向股东们作好汇报演出,还要决定一年中若干重大事项。股东大会作为公司治理中一种有效的组织形式,正在被越来越多的普通投资者所接受,并且身体力行地积极参与。从过去乏人问津到如今门庭若市,股东大会在经济生活中的重要性也开始凸显出来。一般来说,公司经营业绩下滑、股价大跌、分配不足等,都会成为引发股东对管理层不满的主要导火索,在股东大会上容易发生针锋相对的情况,责难、非议,甚至上演“全武行”都有可能。由于每个投资者的目的需求不同,要使股东大会开得其乐融融,上下同心,还真不容易。但伯克希尔-哈撒韦公司股东大会却做到了。

      我们这儿的股东大会,与其相比,似乎还差若干个等级。也许有人会说,这是投资者素质不高引起的。笔者以为,最好还是对比一下巴菲特,从大股东自已身上找找原因。