银河基金:5月债市或有机会
2008年05月19日 来源:上海证券报 作者:⊙本报记者 张炜
⊙本报记者 张炜
银河旗下一只伞形基金中偏债型产品——银河收益基金的基金经理索峰,同时任银河基金固定收益部总监,他近日指出,后期债券市场的加息压力已基本解除,法定准备金率继续上调的空间不大,债市能否继续酝酿一轮行情,主要取决于对宏观经济形势的解读。就一季度公布的经济数据显示,宏观减速迹象已经非常明显,企业盈利增速下降也已确定,二、三季度观经济不利因素将更加明显地显示在经济数据中,债券市场存在继续上涨的基本面支撑。而在股票市场上,投资者的短期信心源于政策面对市场深度下跌的强制修正,但随着后期政策边际效应的递减,市场将可能再度转向对宏观经济中期方向的思考。此外,二季度房产消费旺季中的表现也对地产股和银行股的走向至关重要,其影响不仅仅是这两类行业在市场拥较大的权重,也是判断其它多个联动行业的重要线索。
索峰认为:5月份债市机会可能在收益曲线的形变次序上。基准利率上调风险的解除,是3年以下的债券品种收益率向下定位的一个契机,之后再向中长端传递。银河收益基金将把部分短期品种转换为3年期央票和国债,拉长组合久期。股票市场上,5月份反弹仍会延续,但想象空间有限。本着谨慎看多的观点,在股票配置方面,银河收益基金将进一步淡化行业特征,采取自下而上方法持有和增持那些主业突出、受宏观调控影响不大、成长性和盈利能力确定的个股。
索峰建议:一是要耐心握住优质股票,不要留恋小的波段;二是在自己的股票池预选好优良品种,趁大盘回落时调仓换股;三是把握好行情的节奏。