美国次贷危机曾给我国银行业带来阵痛,年初的雪灾让我国的电力企业遭受损失,高企的油价让我国炼油企业亏损巨大,大幅提高的铁矿石价格曾给钢铁业带来压力,低迷的行情让中国的券商业绩下滑,刚刚发生的地震又让四川灾区当地的企业遭受打击……种种不利发生时,市场的预期是多么糟糕,而当这些最坏时期已经过去的时候,很多公司的股价早已走在上涨的路上。
炒股不能光看数字也不能走极端
2007年的时候,没有多少人关心CPI、PPI、M2这些术语,但是到了2008年,几乎所有投资者都关心这些数字。人们为什么会越来越关心这些数字呢?因为大家担心我国的经济可能减速,通货膨胀压力无法控制,企业利润增速可能下降。
那么,这些担心对投资究竟有没有用呢?笔者举两个简单的例子,一个是2008年初的雪灾,在全社会大力支持下,我们平稳渡过了难关,第一次检验了我国厚实的经济基础。另一个例子就是日前发生的地震灾难,地震发生后,全国人民给予了灾区极大的支持,国务院的最新会议指出,地震不会改变我国经济发展的基本面,我们一定会战胜地震灾难。所以,我们不要总是把事情想得很坏。就算是通货膨胀压力比较高了,我国的经济也会而且一定会保持健康发展,这就足以给股市提供坚实的后盾。
此外,投资者还担心的就是各个行业在近半年中遇到的这样那样的问题,但事实上,关于次贷问题,银行通过计提基本解决了,业绩几乎没有受影响;电力企业在雪灾和地震中虽有损失,但这些损失一定是发生在企业境况最坏的时候,当最坏的预期已经发生了的时候,也就意味着好的预期将逐步体现,所以我们会看到近期电力股持续走好;券商行业在行情下跌中损失明显,但是有了融资融券这些创新业务,未来的预期就不见得太坏了。
总之,当一个行业或企业最坏的状况已经发生的时候,或许就应该是考虑投资的时候了。因为你在最坏的点进去,待企业基本面稍微转好,你的回报往往会比入场成本要高。所以,投资不能光看数字,也不能走极端,克服心理上的这些恐惧感,你才不会沦为羊群中的一员。
目前点位还有多少公司让人弃之不及?
大盘从3000点起来,目前也就涨了500点左右,尽管两市有不少个股涨幅超过同期大盘,但是市场整体市盈率水平也就在25倍左右,部分行业甚至比市场平均水平还低。屈指算来,还真没几个行业或者板块还处于非卖不可的状态。但实际情况是,机构们整体仓位水平还是比较低。仔细分析,发现这段时间基金的赎回压力比前两个月要大,而提前获利的QFII等有减仓之举。
笔者认为,基金的赎回和外资的减持主要还是利益驱动,并不能得出A股没有投资价值这样的结论。相反,看看最近市场热点转换,我们可以清楚地发现,当期估值水平比较高的行业还是受到资金追捧的,比如多晶硅板块、煤炭板块。增量资金为什么要关注这些群体呢?原因其实很简单,就是预期。对企业成长性的预期,对产品价格上涨引发企业价值重估的预期。
与4000点、5000点位置相比,目前没有多少公司还让人弃之不及,相反有很多公司值得重新关注,只不过需要关注的是,是否相对安全或者能涨多少的问题。