⊙本报记者 唐文祺
规模缩水
或许难以避免
自恒大地产IPO搁置后,内地房地产企业的海外上市似乎“疑无路”。在巨大的资金压力下和外资伙伴的推动下,不少开发商始终寻找“柳暗花明”的机会。河南的建业地产启动上市程序,以及厦门的宝龙集团传出上市消息,让内地房企看到了重新打开海外资本市场大门的一线生机。
与恒大地产等内地房企动辄10多亿美元的融资规模不同,这两家企业不约而同地采取了降低身价的手法。有消息声称,资产高达70亿元的建业地产,其融资规模仅逾2亿美元,较之前透露的融资规模“缩水”不少。而名下物业资产估值在500亿元上下的宝龙集团,据传融资规模也只有约3亿美元。有分析师指出,近期市况波动,加上宏观经济和地震等诸项因素影响,内地房地产股票总体仍不被看好,调低的标准与幅度是与市场情况相适应的,这也有助于企业增加投资吸引力。
此外,建业地产的底气在于,作为一家区域性房地产龙头企业,其对当地市场的专注颇受投资者青睐。建业地产当家人胡葆森在谈及企业未来发展策略时曾一再强调,IPO上市之后仍将以河南作为发展基地,“以郑州为中心,围绕该地的300公里半径范围,将会是公司长远发展的目标所在地。”而宝龙集团成功引入私募基金,以及将商业地产项目作为卖点,也似乎为其将来IPO的成功增添了几份胜算。
建业样本
胜在专注当地市场
作为今年首个有望成功登陆港股市场的内地房地产企业,建业地产无论是过去还是未来,皆强调专注于本地开发。根据其招股书说明,建业地产目前在河南省拥有43个开发项目,已实质性拥有的土地储备建筑面积约480万平方米。建业地产CEO兼执行董事王天也表示,公司将力争成为河南省当地最大的房地产发展商。
对于河南省房地产市场的发展前景,建业地产的当家人胡葆森乐观表示,河南省的城市化率远远低于全国平均水平,这对于房地产开发商来说,仍然有着较大的发展空间。针对目前出现的许多城市房产价格回落的情况,胡葆森解释说:“河南省的情况不太一样,自住需求高达98%以上,而且在今年一季度,从当地的成交价格和面积来看,仍然在平稳上升,因此不会出现降价行为。”
一位投行人士告诉记者,专注于当地市场开发的房地产企业,通常会拥有较强的竞争力和人脉资源,在未来发展项目上显得较有胜算。“而且,那些在全国开发的房地产企业几乎没有了,对于投行来说,区域性的领头型企业也不失为好的选择。”
关于在当地市场竞争力的体现,胡葆森非常乐观。以目前市场最为关心的企业信贷问题为例,胡葆森指出,正是基于公司在当地的良好关系和表现,目前建业地产在省城的贷款标准采取的是基准利率,与一些房企只能获取上浮利率的贷款相比,有着显而易见的优势。“目前河南省已出现了不少兼并机会,对于建业地产来说,IPO将有助于顺利把握兼并机遇,从而完成收购。”
宝龙经验
引入私募+商业地产
而对于一直低调运作的厦门宝龙集团来说,引入美国一家私募基金的做法,意味着其上市步伐明显加大。据了解,在获取2亿美元的注资之后,宝龙集团将在二、三线城市以每年获取5至6个商业地产项目的速度快速扩张,并争取将旗下的商业地产打包上市。
与大部分赴港上市的内地房企情况不同,据了解,宝龙集团仅是将运作成熟的商业地产业务上市,其未来定位并非房地产开发商,而是运营商。据公开资料显示,该公司的开发模式是:除了将少部分面积出售之外,大部分项目均采取持有运营的方式。经历了10多年的开发累积之后,宝龙集团名下已经拥有商业地产面积350多万平方米。而在引入私募基金之后,预计更可以达到600万平方米。
有业内人士认为,从宝龙集团的项目操作来看,由于地理位置通常较为理想,商业项目升值很快。将运作成熟的商业地产业务打包上市,而且是多个成熟项目,会具有很大的投资吸引力。
宝龙集团董事局主席、总裁许健康早先曾经透露,在未来3至5年内,宝龙集团每年将新增城市中心地带项目5至6个。如果该企业赴港上市成功,将成为第一个真正意义上的内地商业地产上市企业。