中药板块：利好释放 率先企稳

　　新医疗改革对医药行业发展构成长期利好，医保扩容效应已开始显现，随着医保覆盖的人群不断增加，医改以杠杆的方式撬动药品消费，药品市场规模加速扩张。中药行业作为国家重点发展的行业，一直受到政策扶持，具体表现在品牌产品的定价权、多层次的中药品种保护手段以及相对独立的药品审批制度等等，种种利好促进了行业健康发展。2007年1-11月份，中药行业实现销售收入1182.8亿元，同比增长21.1%，利润总额135.9亿元，同比增长52.6%；今年1-2月份，中成药行业实现销售收入203.2亿元，同比增长25.8%，利润总额17.7亿元，同比增长31.0%。可见，整体行业收入继续保持增长的态势，并创出历史新高，利润增速继续维持在高位，且利润增速快于收入增速，行业继续维持高景气。

　　中成药企业具有一定的产品定价能力和对中药材价格波动的平滑能力，特别是2007年，大部分品牌中成药上调了产品的出厂价格，产品出现了量价齐升的格局。

　　医药行业未来发展趋势乐观，整体行业经济增长依旧可以延续2007年的势头，主营收入将在20%以上的水平，净利润增速将放缓，但仍会高于收入的增长水平。可关注高增长、低估值的企业。高增长企业建议关注康缘药业、S三九和昆明制药等。低估值企业建议关注广州药业、江中药业等。（德邦证券 于海峰）