金融股：整体谨慎 走势分化

　　近日A市场以震荡整理为主，指数重心呈现下移趋势，成交量继续低迷。从盘中看，由于前期热点出现明显的退潮迹象，近日权重股反而显得相对抗跌，其中权重比例突出的金融股多数以红盘报收，券商股中有海通证券、中信证券等个股领衔上涨，整体表现强于银行股与保险股。不过笔者认为这样的走势并不能持久，机构投资者对三大行业二季度与三季度的盈利作出预测后，三大行业走势将出现一定的分化，但整体上都将偏于谨慎。

　　首先，由于今年二季度股市行情疲弱，市场流动性严重萎缩，相比去年同期无论经纪业务与IPO等承销业务的收入都将出现衰退，而未来一段时间内考虑到奥运会之前市场主要以维持稳定为主，因此市场一直预期中的融资融券、股指期货以及预期对主板有资金分流作用的创业板的推出都可能延后，二季度有可能成为券商股大洗盘的好时机，近期的走强具有拉高派发嫌疑。其次，银行股上半年业绩有望维持增长。由于房地产行业的兴衰直接对银行的盈利能力、风险情况有巨大的影响，因此在房地产业主要以观望为主的格局下，银行股出现机构大规模增仓的行为不大可能，但由于近年来银行的盈利能力与资产质量都有明显的提升，业绩相对稳定，股价获得一定程度的支撑，后市中国银行、工商银行等有望成为护盘资金关注的重点。

　　此外，保险股在连续的下跌之后短期做空的动能非常之弱，在中国平安A股股价低于H股的情况下，做空资金会显得更加谨慎，因此在市场环境转强的情况下，值得重点关注。（杭州新希望）