海关总署11日公布数据显示，5月份，我国出口同比增长28.1％，进口同比增长40％，当月实现顺差202.10亿美元，同比下降10％。

　　国金证券：

　　5月份进出口出人意料地大幅反弹，我们认为这主要是受到黄金周假期取消的影响。受企业和海关休息的双重影响，我们假设海关的报关业务只有平常的一半，那么剔除假期因素后，出口同比增长22％，同上月相仿，略有加快，进口同比增长33.4%，较上月有明显加速。另外，美国经济反弹、国际大宗商品价格上涨、人民币升值和热钱因素也是推动进出口加速的重要原因。

　　总的来看，我们认为5月份出口大幅反弹主要是受到假期调整影响，这种反弹难以持续。首先，虽然一季度美国经济有所反弹，但房地产市场的调整还远没有结束，预计未来美国经济仍然会保持疲软状态，这种情况下欧日经济也难以出现好的表现。另一方面，由于新兴市场国家的通胀普遍高企，受到越南事件的警示，许多国家可能会采取紧缩政策控制通胀，从而导致经济增速放缓。从一季度情况来看，新兴市场国家的强劲经济对欧日经济的良好表现起到了重要作用。如果新兴市场经济放缓，其影响显然不会局限于自身。因此，新兴市场经济的放缓将对中国的出口产生较大的负面影响，我们预计6月份出口将会有明显回落（6月份增加了假期也是原因之一）。中长期来看，出口也难以有强劲的表现。

　　进口方面，由于假期因素影响（5月份假期减少，6月份假期增加），6月份进口将有所回落。中长期来看，由于人民币升值以及国际油价和大宗商品价格难以回落，进口仍将保持较高的增速。