或带来大面积“期现倒挂”

　　市场运行

　　6月10日至13日期间大盘大幅下跌，虽然仅有4个交易日，指数却创12年来最大跌幅。HS300跌幅达到14.63%，上证指数跌破前期政策底3000点，收于2900点下方，深证指数也重新回到了4位数时代。究其原因，国际上主要是以高油价位代表的通货膨胀拖累全球经济发展，其次是美国经济的不确定性；而国内则以央行再度上调存款准备金率和已困扰股市的“大小非”解禁问题为主。成交量虽较上周单日平均略有提高，个股方面却鲜有亮点。

　　从期货合约上，受现货大幅下挫影响，期指4个合约也出现了大幅下跌，跌幅依次为18.45%、19.96%、20.39%、21.91%，0806合约也首次低于现货价格。从成交规模来看，4个合约均出现一定的放量现象，显示投资者对后市仍不乐观。

　　交易机会

　　从上周走势来看，大幅上涨可能性很小，人们预期中的奥运大涨行情或将变为阶段性的反弹。短期内，无论是国际股市还是A股市场，都存在进一步下跌的可能，建议投资者持币观望。但近期跌幅巨大，也不排除市场超跌反弹的可能。期指上看，现货市场使得期指合约在今后仍以下跌为主，个人预测近期内4大合约将大面积出现“期现倒挂”即期货价格低于现货价格的局面，基差一直为正的格局可能一去不复返，建议投资者继续在远月合约上建空仓。在套利策略上，0807、0809、0812三个合约的价差为495和288点，投资者可以选择空0809多0807、0812的跨期套利策略。