笔者认为，港股下跌空间日益有限，在跌势稍微缓解之际，相信会有资金逐渐买入低价股，进而抬升股市。单单从技术层面看，美国道琼斯工业指数已经跌到了12000点水平，如果考虑到资金、经济基本面和投资者信心三个因素，我们可以看出，信贷紧缩时期已经慢慢过去，而通胀时代来临；经济基本面上，美国始终较差，但是各企业所面临的危机远没有3月时贝尔斯通即将倒闭时小，各国面临的主要问题是如何对抗高油价和通胀；投资者的信心始终没有下跌到3月份时那么差，相信随着人们的目光从次按转移到通胀，投资者信心会逐渐恢复。
美国通胀水平高，美国政府却不愿意独自承担责任，因此短期不会选择加息。那么政府所要面对的是如何对付油价，第一步姿态它们已经做出，就是清查原油期货市场，第二步就是敦促产油国增产，料效果不大。在如此境况下，只好听任油价高企，从而限制消费，进而反作用于油价，使油价回稳下滑。笔者预计，随着各国油价上涨，需求将减少，则未来数月，原油价格将出现调整，届时，石油投机减少，油价有望回到110美元水平。
如果说美国的情况没有3月差，跌幅空间有限，那么港股还是要看内地股市。之前，笔者曾经写过关于中国政府对于热钱的控制问题，这次估计要动真的了。如果阴谋论一点，猜测政府将股市的大幅下滑归咎于热钱，恐有不妥；但是，为了中国经济的安全，政府一定要大力打退国际热钱。
政府一定不会让金融市场这么动荡下去，政府除了要迅速加强对券商和基金的监管，甚至可以去增持被低估的国企股份。针对灾区的重建，增加政府采购和指引定向采购，增加消费来支持部分企业的成本压力。对能源价格的调整，要慎重行事，在国家财政允许的情况下，近期不能轻易增加成品油价格，可做好逐步调整计划。对于越来越多困难的中小企业，国家和产业部门可做好收购兼并指引，引导规模化经营。相信国家将出台针对股市和各产业乃至宏观经济的政策，并有相关行动。
利空消息已经开始被消化得差不多，未来将面临较多的消息，除了天灾难防，相信政府层面的积极消息将不断增加。上证指数2800点，也许标志性意义很大，价值型投资者也很看重这个标志，入市的机会来了。但是，有没有胆量和对未来的预期是关键。笔者不妄自论断内地和香港股市的底部何在，但是，若分步买入超跌股，风险比26000点时要低。保守的投资者不妨等利好消息。
（时富证券 罗尚沛）