优于大市

　　中外运航运宣布，其发起人中国外运集团正在考虑与中国长江航运(集团)总公司合并重组的可能性。目前双方正就合并重组的重大事项展开协商。如合并完成，合并后的实体将超越中国海运成为国内紧随中远集团之后的资产规模第二大的航运集团。

　　据各家媒体报道，中国外运集团很可能为此次交易牵头，并且在未来合并后的实体中占有主导地位。此外，此次合并将不会涉及包括中国外运、中外运空运、长航凤凰和长航油运在内的双方旗下的上市子公司。

　　中国外运集团是一家多元化综合物流集团公司，其业务包括海、陆、空货运代理、船务代理、供应链物流、快递、仓码、零担运输、船舶管理、海运干散货运输、国际及国内集装箱班轮运输、国际原油运输、国际及沿海汽车船运输等。2007年收入高达577亿人民币。位于武汉的中国长江航运集团是我国内河最大的骨干航运企业集团。集团拥有船舶2,800余艘，载货吨600余万吨。集团主要提供干散货、石油、集装箱运输，液化气、滚装、散装水泥及沥青等特种运输服务，覆盖了长三角、沿海及环球运输航线。集团还经营船舶制造、机械制造和旅游等业务。截至2007年底总资产达到412亿人民币。

　　我们认为两个集团旗下的上市子公司不会在短期内获得实质性利好。但长期来看，如果中国外运集团在未来合并后的实体中占据主导地位，那么考虑到业务间的相似性，合并后的集团可能将其它干散货运输和石油运输资产和业务注入中外运航运，从而为中外运航运未来增长起到正面催化作用。(中银国际)