⊙北京首证

　　继连续两天普涨后，两市昨日小幅低开后均震荡整理并收下影稍长的十字星，短线变数无疑明显加大。但市场的强势格局并未改变，反弹延续的可能性仍相当大，尽管短期反复尚难以避免。

　　周线缺口将成主要目标

　　由于两市的调整都已非常充分，因此大盘上周五的下探低点很可能成为阶段性转折。股指最近4天不但没有再创新低，而且还形成了较明显的震荡上扬态势，这种走势既是近期少见的，也在技术上基本确认了中期反弹格局。

　　但值得注意的是，目前市场仍然不具备反转的条件，而反弹则难免会伴随着短期反复现象。其中一个重要原因就是前期多方无效的抵抗导致“抄底盘”层层套牢，迫使市场多次出现反复或回调走势；另一原因则体现在技术面，如均线系统空头下行不利于持续回升等。但深市目前已上破上周三高点，这对沪市自然具有较强的示范作用，一旦两市大盘相继攻克这一重要位置，中期反弹行情便有望逐渐展开。

　　客观地看，近期反弹的高度可能仍难以令人满意，而能否越过近期下调的1/2反弹位即3240点和11385点则将成为市场强弱的研判依据之一。且本月10日的下降缺口上沿与近期下调的0.618反弹位即3370点和11975点相仿，上攻至此出现反复更是不可避免，但回补这个周线缺口却是既现实又较为乐观的反弹预期目标。

　　反弹时放量未必是好事

　　上周，市场虽终结了量能五周递减的低迷局面，但在达到量度升幅即1150亿元/日之后，两市的成交额却再次萎缩。而近4天的成交额再也没有达到1100亿元，且量能变幅算数平均值高达26％，某种意义说明多空双方表现仍不够稳定，短期反复因此也就在所难免。可昨日成交额却出现温和放大态势，表明市场参与热情在不断提高，投资者的信心正在逐渐恢复，这对反弹延续也是较为有利的。但需要提醒的是，量能激变往往会引发市场出现转折，上周后半段和周一、周三等都是如此。特别是在反弹过程中，成交量一般不宜过大或持续增加，一旦成交量放大到某一较高水平如1400亿元，就可能意味着大量的资金已经或正在套现，这与大行情截然不同。因此，近日保持在1000-1100亿元的水平，对市场进一步震荡走高很可能是最为有利的。

　　蓝筹与非主流相互促动

　　经过前两天的普涨后，个股分化现象再次出现，震荡上扬的个股数量也大幅减少。但近日蓝筹板块与其他群体相互促动的格局却相当清晰，有色金属板块则形成群体强攻态势，蓝筹的强势风采得以充分体现。一般来说，蓝筹在回升初期和突破重要位置时的表现非常关键，而一旦完成这一使命，它们就可能暂时让位给非主流群体，近两日的盘面情况也表明了这一点。但其他板块却永远无法取代蓝筹中流砥柱的市场作用，其内部的短线差异与非主流的轮动则将构成震荡反弹的基本格局。