看空因素体现在

　　一、分析师继续下调2008年一致性盈利预期。数据显示，分析师将2008年净利润增速从此前的27％下调到22％。在经济和政策不确定性影响下，上市公司盈利遭到了较大的打击，前五月的工业企业利润数据显示，虽然不如市场预期那么差，但事实出现较大幅度下滑。而且从预期来看，中期业绩或将良好，但3季度业绩不容乐观，而对于4季度企业的利润还需视未来经济周期以及政策调控的变化而定，总体来看，2008年企业利润总体将出现较大幅度的下滑。

　　二、A股估值是否合理仍存在分歧。通过研究机构对目前市场的估值水平的态度来看，观点存在较大分歧。目前市场整体的静态市盈率为24.6倍，相比无风险利率市场的估值水平，已经近乎合理。但由于上市公司盈利预期被不断下调，因此2008年预期市盈率的水平或许高于前期市场的19倍。若与历史低点的水平对比，这个数值仍存在溢价。因此，研究机构对于目前的估值存在巨大的分歧。另外，如果用实业资本的投资眼光来考虑市场，则倾向于市净率的判断而非市盈率。那么目前市净率的平均水平为3.6倍，但要知道，2005年5月份，市场最低潮时期，该指标仅为1.5倍。也就是说，目前上市公司的盈利水平相比其股价并没有太大的吸引力。

　　三、 周小川表示抑制通胀有多种货币政策选择，不排除加息的可能。其实，上周末就有市场加息的传闻，导致上周五指数大跌。由于目前通胀绝对水平仍较高，其他的数量型调控措施的调控效果并不明显，周小川此番表态，更加剧了市场对于加息的预期。当美国中止降息周期，印度、越南、欧洲等多个敏感地区都纷纷加息的背景下，也推升了中国加息的可能性。而有研究机构分析，由于下半年CPI涨幅将有望出现回落，同时经济减速的风险也将加大，如果要考虑加息，那么7月份将是下半年最好的时机。

　　四、 国际油价冲破143美元，继续创出新高。国内成品油价格的放开、沙特的增产都无法阻止国际油价上行的步伐，这其中不排除投机的成分，但是投机结束的时间在哪里，或许谁都不确定。但有一定是可以确定的，不断上涨的油价对我国宏观经济的压力进一步加重。不但挤压了国内石油化工行业的利润，而且加大了其他行业的生产成本，加大通胀的压力。

　　五、 大盘股IPO通过证监会审核。除了光大证券5.2亿股的发行之外，另一大盘股南车股份也同时过会，市场的扩容压力不言而喻。另外，招商地产增发议案获通过。这表明了管理层并没有因为市场的下跌而对IPO、增发进行管制，符合条件的公司依然如期上市。因此，市场预期从供需角度来寻求喘息的机会，似乎可能性并不大。

　　看多因素体现在

　　奥运情结酝酿反弹。集中研究机构的投资策略后发现，部分研究机构特别注重奥运题材。认为奥运期间稳定第一，政府希望股市不要出现太大的波动，尤其是大幅下跌的走势。基于奥运情结，也实在无法看空7月行情。此外，研究机构认为稳定的意图还体现在，近期管理层围绕市场建设与公司治理大做文章，政策面暖风或能修正急速下跌的市场。

　　对此，或许投资者更多的是用中性的眼光来看待，毕竟，奥运概念在之前的行情中并没有延续性和赚钱效应，同时，管理层的治理政策出台更多的是讲究长期市场的效益，而非短线内对股市的实质性刺激，因此，难有促使反弹因素出现。

　　证券通一语道破

　　目前坚定看多因素似乎并不存在。因此，市场各方人士都保持了绝对的谨慎。行情没有出现有效的反转特征，比如成交量放大、指数持续上涨、换手率提升等，任何的看多因素都会被仔细掂量。目前来看，7月份业绩的变化是最为市场所关注的，虽然有出现诸如兴发集团、中路股份等继续业绩翻好几倍的公司，但有一个现象表明，部分上市公司向下修正业绩预告，说明，对于业绩增长的预期正在逐步地变得悲观，何况也有较多的公司已经公布中期业绩预期大幅下滑。说明，上市公司的业绩整体还不容乐观，或许中报业绩公布期间，市场的波动性会更加剧，目前仍需谨慎。