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      2008 年 7 月 3 日
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    A6版:货币债券
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      | A6版:货币债券
    开行浮债中标利率高出预期
    三年央票暂停发行
    人民币连续第二日下挫
    三季度将发行8只记账国债
    上半年国债市场先扬后抑
    经济增速依然偏快 10.5%或是平衡点
    美元步履维艰 等候众多风险事件考验
    高度重视加息预期
    央行或启用其他数量回笼工具
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    高度重视加息预期
    2008年07月03日      来源:上海证券报      作者:⊙琢磨
      ⊙琢磨

      

      对于加息的预期和传闻,很多人认为加息也抑制不了通胀,所以没有必要加息;也有人认为虽然有必要,但美国不加中国也不会加。

      对于加息无用的观点,基本经济理论、其他国家历史经验和眼下其他新兴经济体的实际行动都表明,利率手段是应对通货膨胀的最有效手段之一,只是加息的幅度和时点的问题罢了,在此不再多费笔墨。

      对于中美利差的问题,全球无论是发达国家的欧盟还是新兴经济体的巴西、印度等国家近期的货币政策,都无一例外用加息手段治理通货膨胀。没有哪个国家因为害怕利差扩大吸引热钱而不敢加息的,反而是资本管制较严的我国的货币政策,将控制热钱放在了比控制通货膨胀更重要的地位。

      笔者认为,央行以前的确是因为热钱的问题对加息投鼠忌器,但目前来看,不加息的后果是通胀压力不断加大,热钱不减反增,货币政策多目标的结果就是目标都落空。根据央行目前的表态可以看出,央行已经将货币政策的重点落在了控制通货膨胀上。因此,对于央行加息的预期,应该保持高度重视。