商业板块:高景气度仍将持续
2008年07月06日 来源:上海证券报 作者:□中信金通证券 钱向劲
□中信金通证券 钱向劲
2008年5月社会消费品总额增速为21.6%,比4月回落0.4个百分点,但实际社会消费品总额增速为13.12%,比4月增加0.26个百分点,这表明社会销售情况受宏观经济不确定性影响较小。支持消费零售行业景气度的重要指标仍没有显示出行业放缓迹象,预计08年商业零售行业高景气度仍将持续,对于部分商业零售上市公司比较有利。基于对零售业的预期,我们认为对零售板块的投资应顺应行业发展趋势。在业态上看好百货业,因为其市场环境较好,利润率较高,最能体现消费升级效应。重点可关注全国性和区域性龙头百货零售企业,主要因为龙头公司占有核心商圈资源,能够凭借资源、管理优势等通过对市场快速反应,及时对产品结构进行调整,同时龙头公司在流通渠道中拥有强势地位,议价能力较强,因此具有更高的安全性,同时龙头公司外延扩张能力较强,抵御宏观环境造成内生性增长放缓。
此外,我国的商业零售业发展轨迹会跟随成熟市场,并购将会有逐渐频繁的趋势,可在这个过程中挖掘投资机会,如市值较小、股权分散的一些区域百货是仍关注重点。