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过去这段时间,港股从反弹的高点26000点下跌,于是不断地有人说熊市三期来了,港股就快跌破20000点,18000点,甚至有人说会跌破15000点.......我不知道熊市三期的底部是多少点,但是我仍然相信熊市三期仍未来临。现在仍然是熊市二期的波动市,随时都会有相当幅度的反弹。
昨日恒生指数收报21913点,我估计短期内恒指再继续反弹的机会相当大。3月18日的低点20500点支持力相当强。
昨日上午,日本股市仍然是下跌,但是港股已经高开。下午日本股市回升,刺激港股上升幅度扩大。上星期四的跌市,真是令人全面丧失信心。可是,股市也往往是在大多数人失望、甚至绝望之后反弹。因为大绝望之后,仍未抛售股票的人便不会抛售了,这些人是长期投资者。
上星期股市的大绝望来自石油价格的大泡沫,国泰发出盈利预警。我估计国泰可能减少在石油期货市场上对冲油价。国泰高层曾经公开说,油价已经高到让他们感到难以再于石油期货市场搞对冲。因为持石油长仓期货,一旦石油市场泡沫爆破,对冲油价的一方随时会变成石油期货市场的大输家。我相信国泰很可能宁愿硬着头皮买贵的石油,或者增加燃油附加费来弥补油价成本的上升,也不愿意过度投入到石油期货市场的炒买。因为他们不想有一天变成虽然航空主业赚钱,但是石油期货大亏损的尴尬局面。
上星期,工行、招行与中信银行皆发出盈喜消息。我估计,所有的内地银行股应该全部皆有喜讯。宏观调控不会打击银行业的利润,尽管银行准备金率提高,银行可供贷款的比率下降,但是银行的存款总额依然在大幅增加,可供贷款的总额仍然增加,因此利润也在增加中。现在,6家上市中资银行已有3家发出盈喜。也许是时候追买另外3家仍未发消息的中资银行股,那是交行、建行与中行。
上周碧桂园出售旗下一项开发项目的部分权益给摩根士丹利之后,股价反映良好。昨日,一度跌得很惨的富力地产也大幅反弹5%,看来,这些内地的大地产商的实力依然很强,其手上的土地也是很有价值的。
(作者为香港城市大学MBA课程主任)