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和6月份的阴跌一样,昨日债市的强劲反弹也完全在市场的预料之外。在长债的引领之下,昨日各期限债券品种普涨,收益率全线下行,做多气氛一时间弥漫全场。而由于央行宣布今日开始发行6个月期央票,令市场相信央行将想方设法加强资金回笼力度,加息工具则慎用,这也引发了3年期央票的利率大幅下行,市场迎来久违的“涨”声。
上证国债指数显示,昨日量增价涨,报收113.33点,涨幅0.06%,这是其连续阴跌8个交易日之后的连续第二天上行。银行间债市也有同样的暖意,首先,长债表现出优于短债的走势,这也是本周一行情的延续。受市场传闻6月份CPI下降至7.1%附近消息的带动,长债的买盘开始跃跃欲试,双边报价的卖盘报价被陆续点击,其中剩余期限近7年的08国债07券前日成交还在4.36%,昨日早盘首笔报价就成交于4.1594%。
根据中债收益率曲线,昨日5年、7年和10年期固定利率国债的收益率分别下行了2.66、4、和2.72个基点。
业内人士分析,长债的上扬走势能够持续,主要来自于市场对于宏观调控政策基调解读的变化和6月份金融和物价数据预期的转好。
上周末,温家宝总理在经济调研中表示要“把握好宏观调控的重点、节奏和力度,保持经济在较长时间平稳较快发展,避免出现大的起落”。市场认为这意味着在“滞”与“胀”中,前者是领导层更为担心的问题,同时由于市场预期6月份的CPI同比涨幅将较前月回落至7.1%左右,因此短期内不加息的理由更加充分,这为长债在经历6月份的“跌跌不休”之后迎来反弹创造了条件。
在长债举旗掀起涨潮之后,一则6个月期央票将取代3年期央票纳入今日公开市场操作的消息又让央票紧接着也展开反击。前期的3年期央票汹涌抛盘一扫而空,转而是买盘的不断涌现,收益率也是不断走低。
以08央票13为例,早盘的成交价还在3.9%附近,到10点之后,开始一路下行至3.82%,收益率跌幅近10个基点。“3年期央票的停发和6个月期央票的复出证明,没有3年期央票,央行照收流动性不误。”某城商行交易员指出,这从一定程度上缓解了市场对于加息的担忧,也吊起了资金对于3年期央票的兴趣。
在此前的一周,由于一二级市场利率严重倒挂,3年期央票需求疲软,央行暂停了周四的例行3年期央票发行,二级市场上3年期央票的抛盘也不断涌现,加速了债市的下跌。