基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书（更新）。
本报告期间为2008年4月1日至2008年6月30日。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金名称：泰达荷银首选企业股票型证券投资基金
2、基金简称：荷银首选
3、基金交易代码:162208
4、基金运作方式：契约型开放式
5、基金合同生效日：2006年12月1日
6、报告期末基金份额总额：1,829,843,142.46份
7、基金投资目标：集中投资于行业中的首选企业，分享中国经济的高速增长和自主创新，力争获取长期稳定的资本增值。
8、基金投资策略：本基金投资于各个行业中的首选企业并集中持有，充分分享各个首选企业在行业中的优势所带来的超额回报。
本基金采用灵活配置和自下而上相结合的投资管理模式，挑选出当前景气行业（如果行业内部差异性较大，将对行业进行进一步细分），借助泰达荷银首选企业评级标准，挑选出各行业中的首选企业，构建股票投资组合。原则上，从每个细分行业中挑选出来的企业不超过三家。
9、基金业绩比较基准：90%×新华富时A200 指数收益率+10%×同业存款利率。
10、基金风险收益特征：本基金的投资目标和投资策略决定了基金属于高风险的证券投资基金，预期收益和风险高于混合型、债券型和货币市场基金。
11、基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
12、基金托管人：中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
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（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
荷银首选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的
历史走势对比图
（2006年12月01日至2008年6月30日）
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条（三）投资范围、（四）投资组合中规定的各项比例。具体比例如下：
1、股票资产占基金资产的80％－95％；
2、债券资产占基金资产的5％－20％；
3、权证占基金资产的0％－3％；
4、资产支持证券占基金资产的0％－20％；
5、现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产的5％；
6、基金投资于一家上市公司股票的比例不超过该基金资产净值的10％；
7、基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和不超过该证券的10％；
8、中国证监会规定的其他比例限制。
四、基金管理人报告
（一）基金经理简介
陈少平女士，1996 年毕业于厦门大学化工系，获得学士学位。2002 年毕业于新加坡国立大学，获得硕士学位。2002 年10 月工作于海问投资咨询公司，任研究员；2003 年10 月起就职于泰达荷银基金管理公司，历任研究员，泰达荷银行业精选基金经理助理，高级研究员、研究部副总经理。自2006年12月至今担任泰达荷银首选企业股票型证券投资基金（荷银首选基金）基金经理；自2007年11月至今担任泰达荷银效率优选混合型证券投资基金（荷银效率基金）基金经理。6年证券从业经验，具有证券从业资格，基金从业资格。
史博先生，金融学硕士，特许金融分析师（CFA）。1998 年至2002 年，任职博时基金管理有限公司研究部以及市场部。期间曾在Dryden Wealth Management Co., Ltd. (London) 从事研究工作。2002 年6 月加入泰达荷银基金管理有限公司，曾担任研究部总经理、首席策略分析师。2004年7月至2005年2月曾任泰达荷银价值优化型周期类行业证券投资基金（合丰周期基金）基金经理。2005年2月至2007年6月任职于中国人寿资产管理有限公司股票投资部，任高级投资经理。2007年6月重新加入泰达荷银基金管理有限公司，担任投资副总监。自2007年7月至今担任泰达荷银首选企业股票型证券投资基金（荷银首选基金）基金经理。10年基金从业经验，具有基金从业资格。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离；在交易环节实行包括所有投资品种的集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。本基金管理人亦建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
（1） 行情回顾及运作分析
A股市场在08年二季度延续了一季度的调整，从统计来看是历史上较大的季度调整。其中非周期类股依然表现优异，但是周期行业调整幅度较深。市场大幅下跌既有基本面的因素也有情绪的因素：1.石油价格上涨推高了工业产业的成本，紧缩的信贷政策使得财务成本也进一步上升；2.全球经济衰退使得我国出口部门正日益受到外需下降的影响；3. 大小非减持增加市场供给。在一个前景确定性较差的环境中，对企业盈利的预期也波动很大，总体来讲是负面的预期在不断增强，如房地产、工程机械、钢铁等周期类行业。
经过大幅调整，市场的估值泡沫已经基本消除。下半年影响市场的主要因素将从估值转向企业盈利增长。其中的关键因素包括行业增长的趋势（是否受到宏观经济波动的影响，短期和长期的趋势）和企业克服成本上升的能力。我们认为结构性的机会正在显现，市场从前期的高风险转向风险适中，通过积极配置个股有望在下半年实现正收益。
（2） 本基金业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为1.2606元，本报告期份额净值增长率为-20.25%，同期业绩比较基准增长率为-23.44%。
（3） 市场展望和投资策略
作为一只股票仓位不能低于80％的主动型股票型基金，市场下跌对本基金的净值表现影响较大。本基金在二季度超配煤炭，低配钢铁、建材、石化、房地产等强周期配置，在此基础上行业的配置比较均衡。下半年本基金的重点将是寻找具有下述两个特征的行业：（1）行业增长确定；（2）成本压力小。相信下半年的机会将会远远大于上半年，我们将尽力为持有人实现正的回报。
（四）本投资组合与基金管理人其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
我公司旗下九只基金，其中：六只股票型基金（包括合丰成长、合丰周期、合丰稳定、荷银精选、荷银首选、荷银市值基金），两只混合型基金（荷银预算、荷银效率基金），一只货币市场基金。
按照晨星基于2007年年报数据进行的股票投资风格箱分类标准，我公司旗下六只股票型基金的投资风格分别为：合丰成长基金、合丰稳定基金、合丰周期基金、荷银精选基金属于中盘－成长型投资风格；荷银首选基金、荷银市值基金属于中盘－平衡型投资风格；两只混合型基金的投资风格分别为：荷银效率基金属于中盘－成长型投资风格，荷银预算基金属于中盘－平衡型投资风格。2008年二季度，与荷银首选基金风格相似的基金业绩表现如下图所示：
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荷银首选基金和荷银市值基金两只基金2008年二季度业绩没有明显差异。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
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（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
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（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
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（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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（六）报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
3、其他资产（单位：元）
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4、本报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期内基金未主动投资权证，报告期末未持有因股权分置改革获赠的权证。报告期内基金因为老股东配售可分离转债所持有的权证如下：
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6、报告期末基金未持有资产支持证券。
7、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
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八、备查文件目录
(一)备查文件目录
1、中国证监会批准泰达荷银首选企业股票型证券投资基金设立的文件；
2、《泰达荷银首选企业股票型证券投资基金基金合同》；
3、《泰达荷银首选企业股票型证券投资基金招募说明书》；
4、《泰达荷银首选企业股票型证券投资基金托管协议》；
（二）存放地点：基金管理人和基金托管人的住所。
（三）查阅方式：投资人可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（http://www.aateda.com）查阅。
泰达荷银基金管理有限公司
2008年7月21日
| 荷银首选 | |
| 基金本期利润总额 | -587,665,645.00元 |
| 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 | -310,674,148.31元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.3208元 |
| 期末基金资产净值 | 2,306,769,475.28元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2606元 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差 ② | 业绩比较基准收益率 ③ | 业绩比较基准收益率标准差 ④ | ①-③ | ②-④ |
| 3个月 | -20.25% | 2.54% | -23.44% | 2.91% | 3.19% | -0.37% |
| 基金类型 | 股票型 | |
| 投资风格 | 中盘－平衡型 | |
| 基金名称 | 荷银首选 | 荷银市值 |
| 二季度份额净值增长率 | -20.25% | -21.60% |
| 同期业绩比较基准增长率 | -23.44% | -19.93% |
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 股票 | 1,852,362,677.40 | 79.94% |
| 债券 | 123,410,982.80 | 5.33% |
| 银行存款和清算备付金 | 279,449,201.26 | 12.06% |
| 应收证券清算款 | 54,111,804.80 | 2.34% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 其它资产 | 7,833,291.20 | 0.33% |
| 合计 | 2,317,167,957.46 | 100.00% |
| 行业分类 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 311,259,346.08 | 13.49% |
| C 制造业 | 829,354,475.64 | 35.95% |
| C0 食品、饮料 | 134,174,211.02 | 5.82% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 0.00 | 0.00% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 157,649,272.34 | 6.83% |
| C5 电子 | 43,867,701.00 | 1.90% |
| C6 金属、非金属 | 197,918,081.24 | 8.58% |
| C7 机械、设备、仪表 | 247,239,279.84 | 10.72% |
| C8 医药、生物制品 | 48,505,930.20 | 2.10% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 39,366,896.29 | 1.71% |
| E 建筑业 | 32,444,432.80 | 1.41% |
| F 交通运输、仓储业 | 77,358,640.16 | 3.35% |
| G 信息技术业 | 165,724,579.87 | 7.18% |
| H 批发和零售贸易 | 95,724,869.20 | 4.15% |
| I 金融、保险业 | 219,074,733.02 | 9.50% |
| J 房地产业 | 82,054,704.34 | 3.56% |
| K 社会服务业 | 0.00 | 0.00% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 1,852,362,677.40 | 80.30% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 600036 | 招商银行 | 5,689,909 | 133,257,668.78 | 5.78% |
| 2 | 000792 | 盐湖钾肥 | 1,499,921 | 132,173,038.52 | 5.73% |
| 3 | 000937 | 金牛能源 | 2,199,909 | 97,191,979.62 | 4.21% |
| 4 | 000063 | 中兴通讯 | 1,249,849 | 78,240,547.40 | 3.39% |
| 5 | 000568 | 泸州老窖 | 2,327,146 | 70,023,823.14 | 3.04% |
| 6 | 000983 | 西山煤电 | 1,355,048 | 67,752,400.00 | 2.94% |
| 7 | 002024 | 苏宁电器 | 1,583,161 | 65,384,549.30 | 2.83% |
| 8 | 000651 | 格力电器 | 2,068,606 | 64,747,367.80 | 2.81% |
| 9 | 000401 | 冀东水泥 | 4,899,760 | 61,002,012.00 | 2.64% |
| 10 | 000002 | 万 科Ａ | 6,619,834 | 59,644,704.34 | 2.59% |
| 序号 | 债券类别 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 国债 | 24,987,500.00 | 1.08% |
| 2 | 金融债 | 0.00 | 0.00% |
| 3 | 央行票据 | 96,080,000.00 | 4.17% |
| 4 | 企业债 | 2,343,482.80 | 0.10% |
| 5 | 可转债 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 123,410,982.80 | 5.35% |
| 序号 | 债券名称 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 08央票40 | 96,080,000.00 | 4.17% |
| 2 | 21国债⒂ | 24,987,500.00 | 1.08% |
| 3 | 08青啤债 | 2,343,482.80 | 0.10% |
| 项目 | 金额（元） |
| 交易保证金 | 5,659,612.65 |
| 应收股利 | 558,801.08 |
| 应收利息 | 1,347,964.75 |
| 应收申购款 | 266,912.72 |
| 其它应收款 | 0.00 |
| 买入返售证券 | 0.00 |
| 合计 | 7,833,291.20 |
| 权证代码 | 权证名称 | 数量 | 成本 | 期末市值 |
| 580021 | 青啤CWB1 | 228,760.00 | 690,359.40 | 0.00 |
| 荷银首选（份） | |
| 本报告期初基金份额总额 | 1,851,397,607.79 |
| 本报告期间基金总申购份额 | 163,221,076.12 |
| 本报告期间基金总赎回份额 | 184,775,541.45 |
| 本报告期末基金份额总额 | 1,829,843,142.46 |
泰达荷银首选企业股票型证券投资基金
2008年第二季度报告