经济软着陆背景下 消费保持增长

　　2008年上半年，零售行业增长情况比较稳定。考虑到三、四季度一般是零售业旺季，有奥运、十一黄金周、中秋假期以及元旦、春节等节庆带动，我们预期下半年零售行业仍然会保持稳定增长。综合宏观面的经济数据，大家对于未来经济增长情况并不乐观，预计未来两年我国经济软着陆可能性较大。

　　对于整个零售行业发展，我们还是比较乐观的。经济虽然面临减速压力，但是我国拉动经济增长的三驾马车中，消费应该是政府拉动经济增长的必然手段，人民收入的持续增长仍然是能够获得保障；而且未来三到五年，我国经济也仍将保持8%以上增长，这在全球范围内看，仍然是较高增速。二季度是商业企业淡季，预计零售类上市公司难有超出预期的增长。

　　重点推荐公司：百货行业：百联股份、王府井、新世界、重庆百货；超市连锁：华联综超、武汉中百、步步高顶点财经；黄金珠宝销售连锁：中国铅笔；专业批发市场：小商品城。

　　（国泰君安 刘冰）