⊙本报记者 钱晓涵

　　尽管商品牛市如火如荼，今年上半年国内期货市场的总成交额猛增至35万亿元，但期货公司的日子并没有去年好过。本报记者获悉，期货公司上半年经纪业务收入的增长未能实现与市场总成交规模同步，不少期货公司的盈利能力与去年下半年相比不增反降。据了解，增量不增收的反常现象已经引起业内人士的深刻思考，“低费率、高返佣”两大痼疾正成为制约期货公司发展的障碍。

　　近年来，随着市场环境的不断改善，期货行业呈现出蓬勃发展的态势，交易规模连续数年大幅增长。2007年，期市总成交金额创纪录地达到了40万亿元；今年上半年，期市交易规模继续扩大，成交金额达35万亿元。乐观估计的话，全年总成交金额有望达到80万亿元。

　　但是，在市场总成交金额成倍增长的背后，期货公司却出现了“增量不增收”的怪异现象。记者从多家期货公司处了解到，与去年全行业盈利相比，今年上半年期货公司的盈利状况出现明显下降；其中，“券商系”期货公司更是出现大面积亏损。这样的现实与近年来整个行业的高投入形成了巨大的反差。

　　究竟是什么原因导致期货公司盈利水平环比下降呢？除了行业竞争加剧、经营成本提高之外，困扰期货行业多年的两大痼疾——“低费率、高返佣”再次成为业内人士抱怨的对象。

　　由于监管部门大幅降低了期货公司新设营业部的门槛限制，从去年下半年起，期货公司营业部如雨后春笋一般冒了出来。行业竞争加剧，期货公司开始大打佣金战，手续费率越降越低。本报记者从权威人士处最新拿到的一份资料显示，2007年上海地区期货公司的实际费率仅为万分之零点五。其中，收的相对较高的公司，费率在万分之零点七左右；较低的公司仅在万分之零点一左右。这是一个相当惊人的数字，意味着期货公司每代理10万元成交金额，仅能产生5块钱的手续费净收入。注册地在上海的25家期货公司去年全年代理的成交额虽然高达5.1万亿元，但期货公司最终实现的手续费净收入不过区区2.578亿元！

　　此外，过高的居间人佣金返还率，是压在期货公司身上的另一座“大山”。为快速拓展业务，期货公司与为数众多的居间人签订介绍客户协议，并承诺高额的佣金返还。据了解，业内平均的居间人返佣率在40%左右，最高能达到60%至70%，最低也在30%左右。也就说是，期货公司手续费收入中的相当一部分都用来返还给居间人，这无疑大大压缩了期货公司的盈利空间。

　　业内人士普遍认为，恶性竞争是导致期货行业只见规模不见效益的根本原因。针对上述情况，不少期货公司呼吁，停止佣金大战、降低居间人返佣率，以自身行动来维护整个行业的健康发展。