上周末，方正证券相继在湖南长沙、浙江杭州两地举办了2008年中期策略报告会。“宏观经济已进入调整收缩期，但下半年A股市场仍存局部性机会，阶段性反弹有望出现。”这是方正证券研究中心对下半年行情的主要观点。

　　“目前至2010年之间，中国的宏观经济将进入一个调整收缩期，但长期经济增长趋势不变。”方正证券研究中心分析师李俭俭在会上表示，经过持续下跌，A股的估值水平在快速回落后已达到基本合理水平，方正证券测算沪深300的业绩盈利预测依然有望保持20%至25%的增长，如果按15倍至20倍PE作为合理区间计算，沪深300指数未来安全区间在2234点至3000点位置。

　　方正证券提出四条投资主线。首先是来自抵御高物价上涨压力的行业，主要是农林牧渔、食品饮料等消费品行业，煤炭、有色金属等采掘业，包括黄金在内的上游资源类行业，以及对高物价上涨压力不敏感的医药、商贸旅游行业等。其次是来自资源重估及管制放松的机会，因为成本压制和价格管制正在靠近景气谷底的石油、石化、电力等公用事业，将在价格管制一旦松动时，迎来景气度反弹。第三是来自产业整合的机会，主要包括央企整合与地方国资整合，国家重点控制的七大行业或将有较大机会。第四是来自产业升级的机会，新能源、节能、3G、大飞机等可能是这类机会的切入点。