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      2008 年 7 月 30 日
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    机构论市
    恒指牛熊证成交增多
    成交不足制约反弹展开
    等待是近期正确选择
    守住2837点就有希望
    大盘再度进入休整区
    多空对决
    行情整理有利后市发展
    机构唱空有意 个股行情升温
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    恒指牛熊证成交增多
    2008年07月30日      来源:上海证券报      作者:⊙麦格理证券(亚洲)有限公司 陈其志  
      ⊙麦格理证券(亚洲)有限公司 陈其志  

      

      据彭博本周一资料显示,美林证券本周一晚表示,第三季税前资产减值约57亿美元,并计划发行新股集资约85亿美元,由此美国金融股遇到较大沽压,美股周一晚收市下跌逾230点。昨日港股市况较差,恒生指数最多曾经下跌近600点,最终恒指收市报22258点,下跌429点。

      近日港股交投转趋淡静,继本周一大市成交额减少至414亿港元后,昨日的成交金额亦只有470多亿元,牛熊证市场昨日成交额大约有49.8亿元,当中恒指牛熊证成交额约48.9亿元。

      从昨日权证市场显示,中国海洋石油(00883)权证及A50中国基金(02823)权证成交比重增加。纽约期油在本周一晚重返125美元水平,中海油股价昨日曾经上升约1%至11.46元,收市报11.32元,中海油权证昨日成交金额增至约8.8亿元,占权证市场成交比重约6.8%。

      内地上证综合指数在本周一回升至2900点水平,A50中国基金股价周一在14元水平徘徊。在权证市场资金流向显示,当日市场上有不少资金净流入A50中国基金认购证。

      恒指期货将于今日进行结算,近日市场上恒指相关权证及牛熊证成交增多,尤其是恒指牛熊证成交持续高企。

      假设其它因素不变,理论上恒指上升,牛证价格会跟随上升,但须注意牛熊证有机会在到期前被强制收回,权证则没有此强制收回的机制。

      强制收回是牛熊证产品的特点之一,对投资者而言,存在被强制收回的风险,所以投资牛熊证时,除了要注意行使价丶到期日及杠杆比率之外,更重要的是留意“收回价”,特别在市况大幅波动时,要避免投资贴近收回价的牛熊证。

      现时香港发行的牛熊证以R类为主,即表示牛熊证若被强制收回,投资者有机会收回少量剩余价值。例如牛证A的收回价为22000点,行使价为21000点,昨日恒指跌穿22000点,牛证A便会即时停止交易,并且被强制收回,假如恒指跌至低于行使价21000点,这只牛熊证便没有剩余价值,投资者将会损失全部投资资金。

      结构性产品之价格可升可跌,在某些情况下,投资者可能会损失全部或部分投资。另外,证券过往表现并非未来表现的指标。