市场研究总监 桂浩明
对于本周二股市的下跌,一般人们都会将其归之为隔夜美国股市的下跌以及国际油价的反弹,当然这两个因素也的确对境内市场产生了负面影响。不过,严格地说,沪深股市的调整势头,实际上在本周一就显现了出来,尽管当天股市还是上涨的。而调整势头的集中表现,就是成交量不足。
本周一,沪深股市的总成交金额是998亿元,沪市在盘中摸高2924点,深市摸高10112点,均高于上周四的高点,但是上周四两市合计的成交金额是1164亿元。显然,在这里是出现了量价背离。从近期的股市走势来看,每次沪市冲击2900点,深市冲击10000点,都会伴随一个放量的过程,但是本周一没有。这表明,场外资金对于在这个时候进入股市没有太大的积极性,仍然选择了等待和观望。这样一来,如果周边市场形势不那么好,股指出现回落也就不可避免了。因此,本周二股市的下跌,实际上在周一时就已经埋下了伏笔,是必然的。
那么,为什么成交量放不出来呢?应该说,近期的市场总体环境还是不错的,消息面上利多明显多于利空,而且现在市场上的股票也的确都比较便宜,多数兼有A股与H股的金融类上市公司,其H股的价格要比A股为高。显然,在这种情况下,没有理由认为是因为估值高而使得场外资金继续拒绝进入股市。分析一下,恐怕主要是这样一些原因:第一,虽然现在市场环境开始显得宽松,但相对来说还没有进入到实质性的层面,也就是说投资者所预期中的利多政策,还没有到真正可以落实的程度。在市场心态偏于谨慎的背景下,如果没有具体的政策措施出台,那么也就很难改变人们的观望心态;其次,上周股市出现反弹,在一定程度上是受周边市场刺激的结果,多少显得有点被动。客观而言,当时股市能够放量,入市的资金基本上是基于海外市场向好而有所动作,对于这些资金来说,并不是真正看好后市,也缺乏必要的稳定性,当然其受海外市场波动的影响也会比较大。一旦海外市场走势不佳,这些资金就会选择退出,股市的回落也就不可避免。上周末,海外市场走势显现了某种疲态,这是制约本周一股市放量的重要障碍。最后,就市场本身来说,现在也还存在一些让投资者不太放心的因素,譬如马上就要进入8月份了,这个月将是股改限售股解禁的一个高峰期,市值高达2500亿元以上。显然,谨慎的投资者一般不会选择在扩容高峰时大举入市。另外,南车股份发行的启动,传递了中断了4个月的大盘新股首发恢复进行的信息,尽管说这只是一项常规工作,但不可否认在目前这个特定的时点上进行,对行情还是有影响的。很多大资金一直在等待着大盘新股的发行,以期利用资金优势,大量申购,获取一定的低风险收益。在没有大盘新股发行的情况下,这些资金正面临越来越大的闲置成本压力,不排除在股票二级市场转好的情况下,也会适度地进入二级市场。而现在有了大盘新股,不但这类资金会积极申购,即便是原先在场外观望,等待下一个入市机会的资金,也会选择暂时放弃二级市场而进行新股申购。所以,大盘新股的发行,客观上导致了市场资金流向的改变,也就妨碍了股票二级市场的放量。
时下,成交不足已经成为制约股市展开反弹行情的一个重要因素,客观上也是近期市场欲振乏力的原因所在。看来,如何改变大资金的流向,改善投资者对后市的预期,提高股票二级市场的吸引力,从而引导场外资金有序入市,已经成为决定近期市场走向的一个关键性因素。投资者应该提升对股市成交量的关注程度,留意影响资金流向的各种因素,并且通过观察到的资金走向来解释调整操作思路。