虽然有奥运预期，有国际原油价格的大幅下挫这些利好预期支持，但市场近期的表现仍然持续了不上不下的“牛皮”整理格局。大盘究竟出现了什么问题？为何奥运行情迟迟不能到来？笔者认为，除了奥运预期外，对当前市场影响最大的是对上市公司半年报预期。上市公司半年报业绩究竟如何，不仅直接影响投资者的投资信心，还涉及整个市场的估值水平及安全边际，因而对市场的中短期走势都有更深远影响。

　　因此，笔者结合有关统计，提出一组数据，截至7月28日已经披露半年报的105家公司的情况来看，这105家公司上半年实现净利润108.55亿元，较去年同比增长了37%。而另根据接近700家发布业绩预告的公司来看，预期的同比增长水平为32%。由于这近800家公司上半年利润占全部公司净利润的40%，因此可以大致推算出全部公司上半年净利润同比增速为24%。

　　虽然这与2007年底全部上市公司的净利润增长48%的水平相比有着明显的回落，但相对于当前市场投资者对宏观经济及上市公司盈利的悲观预期相比，全年净利增长24%仍是一个相当振奋的预测水平。同时值得我们关注的还有两点。一是6月份成品油调价带给中国石油、中国石化盈利的贡献并没有显现出来。如果如市场分析人士的判断，管理层对于油价的调控反映到两大石化公司的盈利上会是保持与2007年水平持平的话，那么，全年上市公司盈利稳定保持在24%以上甚至达到30%并非不可能，毕竟中国石油、中国石化两大石化公司对整个A股的盈利贡献举足轻重。

　　另一个亮点是中小板上市公司成长性突出。截至7月29日，共有27家中小板上市公司披露半年报业绩，这27家中小板公司上半年共实现净利润22.15亿元，较去年同期增长72.24%。还有221家中小板公司公布了上半年业绩预报，根据业绩预计情况测算，这221家中小板公司上半年创造净利润合计约有116.6亿元，较去年同期增长了51.61%。这248家公司合计上半年共实现利润138.75亿元，较去年同期增长了51.2%。

　　由于这248家中小板上市公司基本上涵盖了中小板上市公司的九成以上市值，由此我们推算，今年中小板上市公司的净利润同比增长有望达到45%以上，中小板上市公司的这种成长性大大高于主板市场。这在近几年的市场是不多见的。而如果从深交所披露的一些资金流入异动的股票看，诸如双鹭药业、大族激光等近期表现强势，本身就说明了部分机构开始注重中小板这一群体了。

　　可以说后市行情展开必不可少的一个条件是上市公司盈利预期，只有上市公司保持强劲的增长水平，才是真正改变目前市场基本面以及市场趋势的一个重要因素。