7月31日，大连商品交易所线性低密度聚乙烯（LLDPE）期货合约迎来上市一周年纪念日。作为大商所首个工业品期货品种，LLDPE期货合约使大商所迈出了由农产品期货交易所向综合性交易所转变的关键一步。一年来，在国际原油价格持续上涨、石化产业发展面临全新形势的背景下，LLDPE期货合约市场流动性和现货企业参与积极性不断提高、市场价格发现和避险功能初步得到发挥，对产业发展的促进作用已初步显现。

　　⊙本报记者 刘文元

　　上市一年硕果累累

　　资料显示，LLDPE期货合约上市以来，截至2008年7月31日，总计成交476.09万手，折合2380.45万吨，总成交额3510.29亿元，日均交易量1.93万手，折合9.64万吨。7月末持仓量达2.1万手，为上市以来月未持仓新高。2008年6月16日，LLDPE期货合约创出14.17万手的最高成交量和111.08亿元的成交额。

　　今年上半年，LLDPE期货交易量达282万手，交易额达2155亿元。其中2008年6月份在原油价格持续上涨的推动下，LLDPE成交量达到了186万手，成交额1469亿元，日均交易9.3万手，日均交易额73亿元。期货交割顺利进行，至今有6个合约完成了交割，交割总量648手，计3240吨，交割金额累计4300万元。交割结果表明， LLDPE期货交割环节畅通，交割成本能够控制在较低水平。

　　从客户参与看，市场参与结构不断改善，上市以来个人客户与法人客户参与数之比为3：1，其中法人客户交易总量比重为23%， 持仓占26%。从投资者参与区域来看，在LLDPE生产、消费集中的华南、华北和华东区域，LLDPE期货交易量所占比重较高，如江浙沪三省占了35%、北京和山东两省市的交易份额达28%、广东占15%，充分反映了不同地区现货企业格局。

　　新湖期货公司商品期货研发中心经理时岩介绍，2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）上市了LLDPE期货合约。截至2008年6月30日，总计成交30999手，折合76.20万吨，月均交易量为838手，折合2.07万吨，大大低于国内市场月均交易规模。从国内外LLDPE期货市场比较情况看，国内LLDPE期货推出的时间尽管较晚，但发展态势好于国际市场，在培育期即吸引了现货企业的高度关注和积极参与，这与中国作为生产消费大国、现货贸易活跃分不开。

　　价格发现和避险功能发挥充分

　　山东卓创资讯公司塑料网分析师鲁华介绍，从价格运行和影响价格变动的因素看，LLDPE期货价格充分吸收了市场各类信息，较为全面地反映了LLDPE现货市场供求关系变化，期货价格发现和避险功能得到发挥。

　　据介绍，LLDPE上市以来，己有近300家现货企业参与期货交易。在参与模式上，这些现货企业部分根据期现价差开展套利交易，部分利用期货市场进行套保交易，以回避原料价格上涨的风险。特别是4月份以来，随着原油价格持续上涨和LLDPE现货价格调整，利用期货市场回避价格风险的现货企业越来越多，部分企业已经尝到了套保的甜头。如南方一家改性塑料行业企业， 在2008年4月原油价格持续上涨中，为回避LLDPE价格随后上涨造成的成本增加风险，以13500元/吨的均价买入600吨LLDPE期货合约，5月份价格已涨至16000元/吨时交割。通过此次套保交易，公司降低了100多万元的经营成本。

　　交易所将进一步完善品种建设

　　大商所有关人士在接受记者采访时表示，作为期货新品种，LLDPE一年来的运作状态是理想的，但与其它成熟品种相比，LLDPE市场规模、企业市场参与及期货市场在产业中的影响力和作用发挥仍有巨大的空间和潜力，这也将是交易所未来要努力的方向。

　　他说，今后一个时期，原油市场将步入较大的震荡期，石化市场运行和发展格局也会发生较大变化，因此交易所将积极跟踪现货市场发展变化，适时进一步完善期货合约和制度规则；将继续深入推行注册品牌制度，品牌交割制度不仅利于期现市场的对接，降低交易成本，也利于产品品牌的形象推广，因此将通过进一步加强与现货生产企业的沟通联系，让更多生产企业充分认识到品牌交割制度优越性和给产品形象推广带来的好处，进一步推动品牌交割制度的实行；将进一步加强市场宣传推广，以LLDPE品种为先导，深入开展“千厂万企”工程，建立辅导制度，帮助企业合理有效地参与和利用期货市场，同时通过举办国际合成树脂大会等活动，推动期货和石化行业人士的交流互动，推动期现市场不断融通，提高企业市场参与和利用水平，在原油价格剧烈波动新形势下，以市场功能作用服务企业市场竞争力的提升和石化产业可持续发展。