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近两周来饱尝需求下滑担忧的国际油市,终于在本周三迎来强劲反弹,汽油库存意外下降引发空头回补,天然气价格结束连阴走势也对看涨人气形成短期刺激。
需要注意的是:当日公布的库存数据中,利好主要集中于汽油之上,原油和馏分油数据则不乐观。根据美国能源信息署公布的统计,截至7月25日该周,汽油库存减少350万桶,市场原本预估为增加20万桶,汽油需求由每日934万桶增至947万桶。目前正是美国汽油消费旺季,而此前油价低迷正是受需求受抑的打压,汽油库存连增五周后出现回落,缓解了前述的部分担忧。同时公布的原油库存下降为10万桶,但降幅低于预估的160万桶。馏分油库存则增加240万桶,增长趋势已达12周。季从节性角度来看,8月份通常也是消耗汽油库存的季节,只是目前美国汽油库存水平尚处于5年均值区间的高端。季节性利好在此阶段往往被市场预期,因此兑现需要更加强劲的消费验证,否则旺季不旺,反而对油价构成压力。
油价自历史高点下挫以来,各方关于牛市是否终结的争论不绝于耳。由于美元贬值和开采成本提高等因素,原油的确很难回到每桶50美元以下水平,但回撤100美元深幅调整,恐怕同样是多头的灾难。
英国咨询机构Oil Movements在其最新的预测报告中称,除安哥拉和厄瓜多尔以外的石油输出国组织(OPEC)成员国在截至8月9日的四周内,通过海运的日原油出口量将增加56万桶,增至2487万桶。笔者认为,OPEC组织不断增加出口,给国际油市上带来直接的现货压力,这些本该在2007年初每桶60美元时出售的原油,在130美元之上高位得以兑现利润。与此同时,推高油价“罪魁祸首”的基金,在近期也有惊人之举。上周五公布的美国期货交易委员会(CFTC)报告显示,截至7月22日当周,投机客转为持有纽约商业交易所(NYMEX)原油期货净空头头寸,这是2007年2月13日以来的首次。巧合的是,2007年初带领油价自50美元水平走出低迷的,正是依靠自2006年底OPEC组织的主动减产。
原油向来被誉为大宗商品风向标,此前的剧震曾令农产品和金属市场的人气动荡。还有一个能源品种比原油反应更为灵敏,那就是天然气。纽约市场上天然气价格一度自7月初水平跌去近四成,而本周三是其连续收跌13天后的首度收阳,这无疑为能源市场人气注入一针强心剂。
基金在高位出脱多头,而OPEC组织同时增产销售。至少近一时期,推高油价再创新高的动能明显不足。纽约原油期价三周来首度突破5日均线压制,存在技术反弹的可能。但排除超级飓风和战争等意外因素,反弹过后新一轮跌势还将继续展开,130美元水平将成纽约原油期价重要阻力。在季节性消费高峰季节,汽油库存数据表现将左右油价走势强弱,天然气价格超跌反弹的表现亦可作为短期参考。