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      2008 年 8 月 7 日
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    经济前景不明 美联储年内或难有作为
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    经济前景不明 美联储年内或难有作为
    2008年08月07日      来源:上海证券报      作者:朱周良
      5日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率维持在2%不变 新华社/路透 图
      ⊙本报记者 朱周良

      

      美联储5日如期宣布,连续第二个月维持基准利率在2%不变。在会后声明中,当局一方面“极为关注”通胀上升的风险,同时又承认未来几个季度中经济增长仍面临较大压力,且金融市场依然相当吃紧。

      分析人士普遍认为,在现阶段,美国经济前景扑朔迷离,通胀和衰退两方面的风险均显著存在。对美联储来说,更现实的选择就是暂时按兵不动。可以预见,在今年的余下三次例会上,美联储可能继续保持利率不变。

      

      会后声明依然不痛不痒

      尽管前几周有多位美联储决策官员公开呼吁加息,但在5日的会议上,决策者们却表现出了难得的意见统一。在11位参与投票的联邦公开市场委员会成员中,仅有达拉斯联储银行总裁费希尔表示了不同看法,连续第二次在议息会议上要求加息。

      在连续进行了七次“救火”式降息、将利率猛砍325基点之后,6月25日,美联储终于踩下了刹车,将利率定格在2%的三年半低点。

      5日宣布连续第二个月按兵不动之后,美联储依然采用了跟上次会议后基本雷同的政策声明文本,即在承认经济降温风险的同时,也强调控制通胀的决心。

      “信贷紧缩的环境、持续的楼市萎缩以及高企的能源价格,很可能对今后几个季度的经济增长继续施压。”声明说。当局还承认,经济增长的下行风险“依然存在”,并且删除了6月份声明中有关下行风险“有所缓解”的表述。声明还表示,劳动力市场仍在进一步走软,金融市场依然承受着相当大的压力。

      但在另一方面,美联储对通胀的用语并没有因为油价近期大跌而明显软化。声明称,美国的通胀仍在高位运行,且通胀预期不断提高。美联储认为,通胀情况会在今年晚些时候和明年有所缓解,但同时指出,“通胀前景存在高度不确定性”。

      

      年内“保平”可能性较大

      美联银行的首席经济学家席尔维亚指出,5日的声明等于在说,美联储今年年内会按兵不动。5日议息会议后进行的一项调查显示,业界普遍预计美联储在年内都将维持利率不变。

      在接受调查的17家美国国债一级交易商中,所有机构都认为,美联储在9月和10月的议息会议上都将维持利率不变。17家受访机构中,有15家预计今年美联储将维持利率不变。这些机构对联邦基金利率年底的预估中值为2.0%。

      还有分析认为,随着11月份美国总统大选的逼近,美联储调整利率的可能性越来越低。今年余下时间,美联储还有三次例会,分别是在9月16日、10月28日到29日以及12月16日。利率期货的最新走势显示,在美联储5日公布决议后,交易商预计美联储在10月份之前加息的概率有45%,稍低于之前的53%。

      高盛全球首席经济学家奥尼尔认为,未来相当长的一段时间内,美联储将维持目前的利率水平。消费的持续低迷和失业率的高企,将令美联储难开加息之口。

      由于投资人认为美联储年内加息的概率下降,加上油价大跌至三个月低点,5日当天,美股三大指数暴涨。道指和标普500指数分别大涨2.94%和2.87%,创4月份以来最大单日涨幅。欧洲三大股市当天也都大涨2.5%以上。

      昨天的亚太市场,主要股指普遍大涨逾2%,结束了此前连续三天的低迷。其中,日经225指数大涨2.6%,至本月以来最高收盘价。韩国股市也终结三连阴,收盘劲升2.8%。澳大利亚股市基准股指大涨3.1%,结束了此前三天的连续下跌。

      

      降息救市空间已不大

      在5日的声明中,美联储表示,第二季度经济呈现扩张,归功于消费开支的增长和强劲的出口。但许多经济学家担心,随着经济激励政策对消费开支的刺激效果逐渐消退,美国经济将在下半年大幅减速。

      事实上,最新数据显示美国经济去年第四季度已出现负增长。一些经济学家指出,即便尚未出现连续的负增长,但美国经济其实已经进入衰退。

      美国前总统克林顿的经济顾问威斯考特表示,从上周的GDP数据来看,美国经济还处于进一步走软的周期。今后几个季度经济会非常疲软,甚至会出现衰退。