截至8月11日，人民币对美元汇率已经连续9个交易日回落。上投摩根认为，在目前经济增长放缓，通货膨胀率触顶回落的情况下，短期内汇率升值速度或有放缓可能。

　　人民币升值对于股市影响可以从资金面和基本面两方面来解读。一方面，国际资金总是趋于流向有升值潜力的地区，但具体是留在银行系统还是进入股市或债市是不确定的，期间结构性的流动反而有可能会加剧股市的振荡。另一方面，从企业盈利的层面来看，人民币升值加快会利多进口利空出口，譬如一些航空企业会在进口航空油或者归还美元贷款的过程中受益，而出口导向型的企业在国际市场上的价格竞争力会有所削弱，出口结构性调整会有所加快。从我国上半年出口数据可以看出，上半年我国出口的结构性调整明显加快，机电产业、电动机及发动机、高新技术产业的出口维持强劲，纺织服装等劳动密集型产业出口明显受阻。人民币汇率中长期升值的市场基础固然存在，但是在目前经济增长放缓，通货膨胀率触顶回落，若继续加快人民币升值速度，短期内会对经济产生一系列负面影响，因此短期内人民币汇率升值速度或有放缓可能。