随着中国南车IPO的结束，上周银行间货币市场资金面迅速缓和，七天回购定盘利率周五下行至3.17%，周均值为3.6015%。上周，互换成交量明显下行，互换曲线维持整理态势，周四小幅下行5-8bp左右。目前，1、3、5年期成交利率分别在3.39%、3.60%和3.76%附近波动。奥运期间，政策面预计将趋稳，大盘股发行也将暂缓。本周FR007为基准的互换曲线或延续整理走势，小幅下行。

　　上周SHIBOR 3M继续小幅下行，周五收到4.3152%，周均值下行约2bp至4.3309%。 互换交投很清淡，成交期限集中在6个月，成交利率较前周小幅下行3bp左右。本周SHIBOR 3M为基准的互换曲线或延续小幅下行态势。

　　上周SHIBOR O/N维持在2.78%左右盘整，周均值为2.788%。互换交投清谈。