今年以来基金业绩,尤其是股票型和积极配置型基金,也令投资者大失所望。这在一定程度上动摇了部分投资者坚信的长期投资信念;部分投资者可能以股票仓位控制不到位、投资策略失误等问题质疑基金经理的管理能力。其实,投资者可以先检查一下自己的投资策略或组合是否在自身可承受的风险范围之内。
主动进行资产配置
在基金普遍亏损的背景下,部分相对抗跌基金几乎都得益于大类资产配置的调整。但若仅靠基金经理通过控制仓位,尤其在股票型和积极配置型基金中,来达到基金经理为投资者理财的效果可能不会太理想,原因是基金通常在契约中声明股票的投资下限不能为投资者有效提供保护措施,而且国内没有有做空机制,基金不能做对冲锁定利润,单靠基金经理进行大类资产配置效果未必理想。因此,投资者需要自己做资产配置,提高债券的比例,规避系统风险。债券基金具有风险较低,收益稳定的特点,能为投资组合的收益起到稳定的作用,也是分散投资中不可缺少的成员。
投资组合要分散
投资者对各类基金的投资也要保持分散,主要是降低非系统性风险。虽是同类型基金,但基金之间也有着不尽相同的投资策略,如股票投资范围、选股的方法、行业偏好、集中度高低,或者把组合指数化(除指数基金外)等方面都各有不同。在债券基金方面,基金会持有不同类型、不同久期的债券。久期越长,信用评级越低,风险也相对较高,反之风险则越低。另外,部分债券基金也会在契约规定范围内通过购买股票或者申购新股等方式来获得超额收益。这些方面也为投资者带来不同程度的风险,这就是在选择基金过程中需要了解和注意的地方。例如,在债券型基金中,有数只基金保持一定的股票投资比例,这在去年股市畅旺的时候为基金带来巨大的超额收益,但也在今年市场下跌以来亏损接近10%。因此,关注基金的实际组合,并对这些持仓给基金净值造成的潜在风险进行评估。
分散单一市场弱点
再次,投资者除了在国内做分散投资外,也可以考虑适当配置投资海外的基金,如基金系和银行系QDII。所谓分散单一市场风险是指利用不同国家和地区资本市场之间的波动的差异,透过投资达到风险分散化的目的。
在选择QDII产品时,投资者同样要注意产品的策略、组合、费用和风险等方面是否适合自己的风险承受能力,同时还要注意投资的国家、区域分布、行业和集中度等方面,例如是否过分集中在单一区域如亚太区、新兴市场等。另外,还要考虑汇率风险,尤其人民币兑美元汇率上升的不定性增加投资难度,如果投资者的投资周期太短,这部分风险很难避免。投资者需注意的是部分QDII集中投资香港上市的内地公司或与内地业务相关的公司,且香港和内地股市联动性较以前加强,这一定程度令分散单一市场的风险的效果降低。在行业配置方面,投资者也需了解现在的QDII偏向配置较多的金融和能源等近期下挫幅度较大的行业,增加了整体的风险。但由于该类产品在内地处于起步阶段,产品可选性不多。随着更多的产品推出市场,投资管理者团队和经验增加,相信这种产品在投资者的组合里会有一定地位。
选择定期定额投资
另外,若投资周期较长,定投是一个省时省事的办法。好处在于其一,投资者不用选时操作。基本上没有人能准确预测市场的拐点,且对市场的判断是要时间研究。大众投资者并非专业研究人员的情况下,定投是一个较好的选择。在这次市场下跌超过50%的情况下,投资者若在去年上证指数6000点的时候开始定投,现在它们的平均成本已经明显下降,待市场下一次牛市来临时,他们会提早获得正收益。定期定额投资,把每一次市场下跌变为投资的好机会,同时要注意定期监测所投基金的业绩和投资策略是否改变以至令未来预期收入发生变化。
不要忽略费用部分
最后,投资者在选择基金时通常会忽略费用部分。费用在市场上涨时不容易察觉,但市场下跌时便凸显对收益的侵蚀,尤其是一些如管理和托管费等连续性支付的费用。投资者在选择基金的过程中,尤其是挑选投资策略相对保守的如保守配置型,债券型基金时,需更注重挑选费用低的基金。同时,投资者也要注意基金的操作风格,若交易过于频繁也会增加费用的潜在压力。