昨天港股继续向下寻底，股票继续进行重新估值，各板块的沽压未能消除，港股短线还有进一步下挫的危机，估计“最后一跌”已在运行中，但没有完全显露出来，整体沽压仍有待释放。在全球经济增长放缓甚至收缩的现实背景下，投资者开始无奈地面对现实，进行重新估值的无情洗仓活动，股票和板块轮流下跌，形成了恶性循环。悲观情绪也出现蔓延，call轮与put轮的单天成交量已连续三天跌低于70：30的比例，为港股去年10月底见顶之后的最低水平，看淡气氛逐步转浓。

　　大盘支撑位再次被击穿，恒指和国指双双失守整数关口。恒指盘中下跌一度超过400点，虽然跌幅尾盘有所收窄，但最终仍以20931点收盘，失守21000点大关，为今年以来的收盘新低，国指也跌穿了11000点整数关。内地A股的持续下滑对H股形成沉重的压力，目前，股指已经跌到了近来的最低水平，但成交量却没有增加，昨天的成交量仅452亿元，这种现象说明资金还是不愿意进场，资金缺乏低位吸纳的积极性。我们相信港股这一波跌浪还没有跌到位，“最后一跌”仍有延续的趋势。

　　港股的中期业绩报告继续发布，但难以对股价带来刺激性作用。反过来，要提防市场趁消息出货的可能。目前，在经济增长放缓的前提下，增加了经济发展前景的不确定因素，市场难以对股票的价值作出合理的评价。在经济情况未能稳定下来、风险还可能恶化之前，在市场未能为最大风险进行量化定位之前，形成了“大盘越是下跌，投资者越不敢买”的局面，即我们早先指出的消耗性下挫，熊市第三期走势的缩量下挫特征。

　　回顾港股上半年的走势，相比周边股市其实是走得很强的。对全球经济造成打击的美国次贷风暴去年8月首次曝光，全球股市去年8月都重挫下滑，美股道琼斯工业平均指数、中国内地的上证指数和港股恒指，当时的下跌低点分别为12517点、3563点和19387点。时移势易，过了一年之后，美股和A股已明显地跌穿了去年8月份的低点，我们实在是想不出理由，为什么恒指还可以企稳在19387点之上。可能每一个地区的股市有自己的运行节奏，而港股由8月份展开的自我重新估值，相信将会令恒指追上其他地区股市的跌幅。