2008年半年度报告摘要

重要提示

本公司董事会、监事会及董事、监事和高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本公司第七届董事会第二十七次会议于2008年8月18日审议通过了本公司2008年半年度报告全文及摘要。会议应到董事18名，实际现场到会董事14名，魏家福、孙月英董事和武捷思独立董事通过电话接入参加会议，王大雄董事委托傅俊元董事参加会议并行使表决权。本公司8名监事列席了会议。

本公司2008年半年度财务报告未经审计。本报告有关货币金额除特别说明外，均以人民币列示。

本公司董事长秦晓、行长马蔚华、副行长兼财务负责人李浩及财务机构负责人周松保证2008年半年度报告中财务报告的真实、完整。

本公司不存在大股东占用资金的情况。

本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，报告全文同时刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）和本公司网站（www.cmbchina.com）。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。

第一节 公司简介

1.1 公司基本情况

1.1.1 法定中文名称：招商银行股份有限公司

（简称：招商银行，下称“本公司”、 “本集团”）

法定英文名称：China Merchants Bank Co., Ltd.

1.1.2 法定代表人：秦晓

授权代表：马蔚华、李浩

董事会秘书：兰奇

联席公司秘书：兰奇、沈施加美（FCIS，FCS，FHKIOD）

合资格会计师：郑鼎南（CPA，FCCA）

证券事务代表：吴涧兵

1.1.3 注册及办公地址：中国广东省深圳市福田区深南大道7088号

1.1.4联系地址：

中国广东省深圳市福田区深南大道7088号

邮政编码：518040

联系电话：86755-83198888

传真： 86755-83195109

电子信箱：cmb@cmbchina.com

国际互联网网址：www.cmbchina.com

1.1.5 香港主要营业地址：香港夏悫道12号美国银行中心21楼

1.1.6 股票上市证券交易所：

A     股：上海证券交易所

股票简称：招商银行；股票代码：600036

H     股：香港联合交易所有限公司（“香港联合交易所”）

股份简称：招商银行；股份代号：3968

可转换债券： 上海证券交易所

可转换债券简称：招行转债；可转换债券代码：110036

1.1.7 本公司选定的信息披露网站和报纸：

中国大陆：《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》

上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、本公司网站（www.cmbchina.com）

香    港：香港联合交易所网站（www.hkex.com.hk）、本公司网站（www.cmbchina.com）

定期报告备置地点：本公司董事会办公室

第二节 财务概要

2.1 主要会计数据和财务指标

单位：人民币百万元

项 目	2008年1-6月		2007年1-6月 境内数	本期境内比上年同期境内增减%
	境内数	境外数
经营业绩
营业收入	28,750	28,820	17,488	64.40
营业利润	17,052	17,122	8,941	90.72
利润总额	17,122	17,122	9,007	90.10
归属上市公司股东的净利润	13,245	13,245	6,120	116.42
归属上市公司股东的 扣除非经常性损益后的净利润	13,187	13,245	6,054	117.82
经营活动产生的现金流量净额	（40,622）	（36,645）	77,919	-152.13
每股计
基本每股收益（元）	0.90	0.90	0.42	114.29
稀释每股收益（元）	0.90	0.90	0.42	114.29
扣除非经常性损益后的 基本每股收益（元）	0.90	0.90	0.41	119.51
每股经营活动产生的 现金流量净额（元）	（2.76）	（2.49）	5.30	-152.08
财务比率（年化）
税后平均总资产收益率（％）	1.96	1.96	1.20	增加0.76个百分点
全面摊薄净资产收益率（％）	34.18	34.18	20.66	增加13.52个百分点
加权平均净资产收益率（％）	36.42	36.42	21.40	增加15.02个百分点
扣除非经常性损益后 全面摊薄净资产收益率（％）	34.03	34.18	20.45	增加13.58个百分点
扣除非经常性损益后 加权平均净资产收益率（％）	36.26	36.42	20.80	增加15.46个百分点

单位：人民币百万元

项 目	2008年6月30日		2007年12月31日 境内数	本期比上年末增减%	2006年12月31日 境内数
	境内数	境外数			调整后	调整前
总资产	1,395,791	1,395,791	1,310,552	6.50	934,102	934,102
贷款和垫款总额	742,660	742,660	673,167	10.32	565,702	565,702
—正常贷款	733,371	733,371	662,773	10.65	553,696	553,696
—不良贷款	9,289	9,289	10,394	（10.63）	12,006	12,006
贷款损失准备	20,076	20,076	18,750	7.07	16,282	16,282
总负债	1,318,295	1,318,295	1,242,568	6.09	878,942	878,942
客户存款总额	1,046,626	1,046,626	943,534	10.93	773,757	773,757
—公司活期存款	359,147	359,147	350,951	2.34	257,235	257,235
—公司定期存款	314,697	314,697	266,050	18.28	204,563	204,563
—零售活期存款	201,511	201,511	190,697	5.67	152,449	152,449
—零售定期存款	171,271	171,271	135,836	26.09	159,510	159,510
同业拆入资金	9,479	9,479	5,555	70.64	1,512	1,512
股东权益	77,496	77,496	67,984	13.99	55,160	55,160
归属上市公司股东的 每股净资产（元）	5.27	5.27	4.62	14.07	3.75	3.75

单位：人民币百万元

项 目	2008年6月30日		2007年12月31日 境内数		本期比上年末增减%	2006年12月31日 境内数
	境内数	境外数	调整后	调整前		调整后	调整前
资本净额	84,320	84,320	74,726	74,726	12.84	62,819	62,819
其中：核心资本	73,024	73,024	63,714	63,714	14.61	53,125	53,125
附属资本	14,251	14,251	11,994	11,994	18.82	10,225	10,225
扣减项	2,955	2,955	982	982	200.92	531	531
加权风险资产净额	809,937	809,937	726,029	700,588	11.56	567,350	551,503

注：1．有关指标根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号〈年度报告的内容与格式〉》（2007年修订）及《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号--净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2007年修订）规定计算。

2．根据本公司2008年7月2日“关于股份变动情况的公告”， 截止2008年6月30日，已有6,498,111,000元本公司发行的“招行转债”转成本公司发行的股票“招商银行”，报告期内可转债转股股数为2,109,221股，累计转股股数为1,043,671,774 (含送增股)，总股本达到14,707,174,055股。

3、2006年12月31日、2007年12月31日资本充足率及相关组成部分按照中国银监会银监复[2008]123号文重新列示。

4、根据《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号－非经常性损益》（2007年修订）的规定，本公司非经常性损益列示如下：

非经常性损益                                                    （单位：人民币百万元）

非经常性损益项目	年初至报告期期末金额
租金收入	26
处置固定资产净损益	（1）
其它净损益	45
减：非经常性损益项目所得税影响数	（12）
合计	58

2.2 补充财务比例

财务比例	2008年1-6月 （%）	2007年1-6月 （%）	本期比上 年同期增减
盈利能力指标
净利差(注1)	3.51	2.85	增加0.66个百分点
净利息收益率(注2)	3.66	2.96	增加0.70个百分点
占营业收入百分比
－净利息收入	83.91	84.03	减少0.12个百分点
－非利息净收入	16.09	15.97	增加0.12个百分点

注：（1）净利差为总生息资产平均收益率与总计息负债平均成本率两者的差额。

（2）净利息收益率为净利息收入除以总生息资产平均余额。

2.3 补充财务指标

主要指标(%)		标准值	2008年6月30日		2007年		2006年
			期末	平均	期末	平均	期末	平均
总资产收益率（年化）		/	1.90	1.96	1.16	1.36	0.73	0.81
资本利润率（年化）		/	34.18	36.42	22.42	24.76	12.32	16.74
资本充足率		≥8	10.41	10.35	10.29	10.84	11.08	10.20
核心资本充足率		≥4	8.83	8.77	8.71	9.15	9.32	7.58
流动性比例	人民币	≥25	37.33	36.93	41.70	46.40	51.10	60.81
	外币	≥60	106.54	102.42	95.00	130.50	166.00	75.49
存贷比(注1)	人民币	≤75	74.62	77.10	70.11	66.71	63.30	63.00
	外币	≤85	74.16	74.30	66.38	50.61	34.83	48.83
	折人民币	≤85	74.59	76.89	69.81	65.14	60.46	61.74
拆借资金比例	拆入资金比	≤4	0.62	0.34	0.67	0.42	0.17	0.09
	拆出资金比	≤8	1.18	2.49	2.21	2.93	3.64	1.09
单一最大贷款和垫款比例		≤10	5.93	6.23	6.13	5.85	5.57	7.75
最大十家贷款和垫款比例		≤50	36.50	37.44	32.42	34.48	36.53	45.81
不良贷款率		/	1.25	1.38	1.54	1.83	2.12	2.29
贷款减值准备对不良贷款比率		/	216.13	198.26	180.39	158.00	135.61	123.33
贷款减值准备对贷款总额比率		/	2.70	2.75	2.79	2.84	2.88	2.87
成本收入比率 (注2)		/	30.22	32.64	35.05	36.74	38.42	39.84

注：（1）存贷比是按照中国人民银行的统计口径计算

（2）成本收入比=业务及管理费用/营业收入

2.4 境内外会计准则差异

本公司2008年6月末分别根据境内外会计准则计算的净利润和净资产无差异。

第三节 管理层分析与讨论

3.1 总体经营情况分析

2008年上半年，本公司总体经营情况良好，利润保持快速增长，资产负债规模平稳发展，资产质量持续优良。具体体现在以下几个方面：

利润保持快速增长。2008年上半年，本公司实现净利润132.45亿元，同比增加71.25亿元，增幅116.42%；净利息收入实现241.25亿元，同比增加94.29亿元，增幅64.16%，非利息净收入实现46.25亿元，同比增加18.33亿元，增幅65.65%。利润大幅增长，主要受以下因素影响，一是生息资产规模增长、净利息收益率扩大，净利息收入快速增长；二是非利息净收入继续保持快速增长；三是资产质量保持优良，信用成本持续下降；四是法定税率下降使本公司实际所得税率有所降低。

资产负债规模平稳发展。截至2008年6月末，资产总额为13,957.91亿元，比年初增长852.39亿元，增幅6.50%；贷款和垫款总额为7,426.60亿元，比年初增长694.93亿元，增幅10.32%；客户存款总额为10,466.26亿元，比年初增长1,030.92亿元，增幅10.93%。

资产质量持续优良。截至2008年6月末，不良贷款余额92.89亿元，比年初下降11.05亿元；不良贷款率1.25％，比年初下降0.29个百分点；准备金覆盖率216.13％，比年初提高35.74个百分点。

3.2 利润表分析

3.2.1 财务业绩摘要

	2008年1－6月	2007年1－6月
	（人民币百万元）	（人民币百万元）
净利息收入	24,125	14,696
手续费及佣金净收入	4,094	2,664
其它净收入	531	128
业务及管理费	8,687	5,916
营业税及附加	1,619	1,052
资产减值准备	1,392	1,579
营业外收支净额	70	66
税前利润	17,122	9,007
所得税	3,877	2,887
归属于上市公司股东净利润	13,245	6,120

2008年1－6月，本公司实现税前利润人民币171.22亿元，比2007年同期增长90.10%；归属于上市公司股东净利润为人民币132.45亿元，比2007年同期增长116.42%；每股盈利为人民币0.90元，比2007年同期上升114.29%。

2008年上半年本公司实际所得税率为22.64%，比2007年同期下降9.41个百分点。主要原因是2008年起实施新的企业所得税法，法定税率下降。

报告期主营收入和结构与前一报告期相比变化情况

报告期内公司不存在对利润产生重大影响的其他业务经营活动，主营业务也未发生较大变化。

3.2.2 营业收入

2008年1－6月，本公司实现营业收入人民币287.50亿元，比2007年同期增长64.40%。主要是贷款和垫款利息收入、买入返售金融资产利息收入、债券投资利息收入和手续费及佣金收入增长较快的影响。其中净利息收入的占比为83.91%，比2007年同期下降0.12个百分点，非利息净收入的占比为16.09%，比2007年同期提高0.12个百分点。

下表列出本公司营业收入构成的近三个期间比较。

	2008年1－6月	2007年1－6月	2006年1－6月
净利息收入	83.91%	84.03%	86.42%
手续费及佣金收入	14.24%	15.24%	10.30%
其它净收入	1.85%	0.73%	3.28%
营业收入	100.00%	100.00%	100.00%

3.2.3 净利息收入

2008年1－6月，本公司净利息收入为人民币241.25亿元，比2007年同期增长64.16%。主要是由于生息资产平均余额的增长和生息资产平均收益水平的提高。

下表列出所示期间本公司资产负债项目平均余额、利息收入／利息支出及平均收益／成本率情况。生息资产及计息负债项目平均余额为日均余额。

	2008年6月30日			2007年12月31日			2007年6月30日
	（人民币百万元，百分比除外）
	平均余额	利息 收入	年化平均 收益率%	平均余额	利息 收入	平均 收益率%		平均余额	利息收入	年化平均 收益率%
资产
贷款和垫款	802,602	27,523	6.90	672,739	39,028	5.80		619,004	17,002	5.54
债券投资	220,326	4,261	3.89	198,086	6,613	3.34		182,820	2,967	3.27
存放中央银行款项	159,638	1,313	1.65	109,563	1,742	1.59		91,843	731	1.61
存拆放同业和其它金融机构款项	142,674	2,681	3.78	109,224	4,202	3.85		107,715	1,584	2.97
生息资产及利息收入总额	1,325,240	35,778	5.43	1,089,612	51,585	4.73		1,001,382	22,284	4.49
	平均余额	利息 支出	年化平均 成本率%	平均余额	利息 支出	平均 成本率%		平均余额	利息支出	年化平均 成本率%
负债
客户存款	906,740	8,742	1.94	790,466	13,255	1.68		776,798	5,798	1.51
同业和其它金融机构存拆放款项	296,092	2,682	1.82	196,643	3,983	2.03		143,295	1,557	2.19
已发行债务	15,012	229	3.07	14,218	445	3.13		14,606	233	3.22
计息负债及利息支出总额	1,217,844	11,653	1.92	1,001,327	17,683	1.77		934,699	7,588	1.64
净利息收入	/	24,125	/	/	33,902	/		/	14,696	/
净利差（1）	/	/	3.51	/	/	2.96		/	/	2.85
净利息收益率（2）	/	/	3.66	/	/	3.11		/	/	2.96

注：（1） 净利差为总生息资产平均收益率与总计息负债平均成本率两者之差额。

（2） 净利息收益率为净利息收入除以总生息资产平均余额。

下表列出所示期间本公司由于规模变化和利率变化导致利息收入和利息支出变化的分布情况：规模变化以平均余额（日均余额）变化来衡量；利率变化以平均利率变化来衡量。

	2008年1－6月对比2007年1－6月
	增加／（减少）由于增加／（减少）由于
	规模因素	利率因素	净值
	（人民币百万元）
资产
贷款和垫款	5,043	5,478	10,521
债券投资	609	685	1,294
存放中央银行款项	540	42	582
存拆放同业和其它金融机构款项	514	583	1097
利息收入变动	6,706	6,788	13,494
负债
客户存款	970	1,974	2,944
同业和其它金融机构存拆放款项	1,660	-535	1,125
已发行债务	6	-10	-4
利息支出变动	2,636	1,429	4,065
净利息收入变动	4,070	5,359	9,429

3.2.4 利息收入

2008年1－6月，本公司利息收入比2007年同期增长60.55%，主要是由于贷款和垫款、债券投资、存放中央银行款项、存放同业和其它金融机构款项平均余额的扩大和平均收益率的上升。

贷款和垫款利息收入

下表列出所示期间本公司贷款和垫款各组成部分的平均余额、利息收入及平均收益率情况。

	2008年1－6月			2007年1－6月
			年化平均			年化平均
	平均余额	利息收入	收益率%	平均余额	利息收入	收益率%
	（人民币百万元，百分比除外）
企业贷款和垫款	473,958	16,114	6.84	392,655	11,487	5.9
零售贷款和垫款	179,176	6,411	7.2	117,314	3,517	6.05
票据贴现	149,468	4,998	6.72	109,035	1,998	3.7
贷款和垫款	802,602	27,523	6.9	619,004	17,002	5.54

注：表中项目的平均余额均为日均余额。

2008年1－6月，本公司贷款和垫款利息收入比2007年同期增长61.88%。主要受以下因素的影响：（1）企业贷款和垫款、零售贷款和垫款业务快速发展，企业贷款和垫款平均余额增长20.71%，零售贷款和垫款平均余额增长52.73%，整体贷款和垫款平均余额的增长对贷款和垫款利息收入的影响占47.93%。（2）2007年下半年以来中国人民银行连续加息，2008年上半年企业贷款和垫款平均收益率及零售贷款和垫款平均收益率分别比2007年同期上升94个基点和115个基点；受票据市场利率在2007年下半年以来显著上升的影响，2008年上半年票据贴现平均收益率比上年同期上升了302个基点。

债券投资利息收入

2008年1－6月，本公司债券投资利息收入比2007年同期增长43.61%。主要是一方面债券投资的平均余额增长较快，余额为2,203.26亿元，比2007年同期增长20.52%，规模因素对投资收益的贡献为47.06%；另一方面，在市场利率大幅上升的情况下，债券投资收益率提升较快，由2007年上半年的3.27%提高到2008年上半年的3.89%，提高62个基点，收益率因素对投资收益额贡献为52.94%。

存放中央银行款项利息收入

2008年1－6月，本公司存放中央银行款项利息收入比2007年同期增长79.62%。主要是2007年下半年以来，中国人民银行多次上调一般商业银行存款准备金率，使本公司存放中央银行款项平均余额大幅增长，余额1,596.38亿元，比2007年同期增长73.82%，规模因素对存放中央银行款项利息收入的贡献为92.78%。

存拆放同业和其它金融机构款项利息收入

2008年1－6月，本公司存拆放同业和其它金融机构款项利息收入比2007年同期增长69.26%。主要是存放同业和其他金融机构款项的平均余额达到1,426.74亿元，比2007年同期增长32.46%，而且2008年上半年存放同业和其他金融机构款项平均收益率比2007年同期上升了81个基点。

报告期内主营业务收入、主营业务利润的构成情况

（1）按业务种类划分                                         （单位：人民币百万元）

业务种类	主营业务收入	所占比例（%）
贷款	27,523	67.39
存放中央银行	1,313	3.22
拆借、存放等同业业务	2,681	6.56
投资	4,261	10.43
手续费及佣金收入	4,534	11.10
其它业务	531	1.30
合计	40,843	100

（2）按地区划分

（单位：人民币百万元）

地    区	营业收入	营业利润
华南、中南地区	12,454	8,292
华东地区	10,024	5,572
北部地区	3,684	2,214
西部地区	2,500	948
其它地区	88	26
合计	28,750	17,052

3.2.5 利息支出

2008年1－6月，本公司利息支出比2007年同期增长53.57%。主要是客户存款、同业和其他金融机构存拆放款项平均余额的增长以及客户存款平均成本率的上升。

客户存款利息支出

客户存款是本公司主要的资金来源。2008年1－6月客户存款利息支出比2007年同期增长50.78%。其中，平均余额增长的影响占32.95%，平均成本率变化的影响占67.05%。资金成本上升的主要原因是2007年下半年以来中国人民银行连续上调存款基准利率，使得客户存款平均成本率较上年上升了43个基点。

下表列出所示期间企业存款及零售存款的平均余额、利息支出和平均成本率。

	2008年1－6月			2007年1－6月
			年化平均			年化平均
	平均余额	利息支出	成本率%	平均余额	利息支出	成本率%
	（人民币百万元，百分比除外）
企业存款
活期	334,739	1,658	1	263,496	1,250	0.96
定期	264,706	4,208	3.2	212,397	2,497	2.37
小计	599,445	5,866	1.97	475,893	3,747	1.59
零售存款
活期	174,873	648	0.75	158,810	582	0.74
定期	132,421	2,228	3.38	142,095	1,469	2.08
小计	307,294	2,876	1.88	300,905	2,051	1.37
客户存款总额	906,739	8,742	1.94	776,798	5,798	1.51

注：表中项目的平均余额均为日均余额。

同业和其它金融机构存拆放款项利息支出

2008年1－6月，同业和其它金融机构存拆放款项利息支出比2007年同期增长72.25%。主要由于同业和其它金融机构存拆放款项规模增加的影响。

已发行债务利息支出

2008年1－6月，已发行债务利息支出比2007年同期下降1.72%，基本持平。

3.2.6 净利差及净利息收益率

2008年上半年本公司净利差为3.51%，比2007年同期上升66个基点。主要是本公司生息资产平均收益率由2007年上半年的4.49%提高到2008年上半年的5.43%，上升了94个基点，计息负债平均成本率由2007年上半年的1.64%提高到2008年上半年的1.92%，上升28个基点。

2008年上半年本公司净利息收益率为3.66%，比2007年末上升55个基点，比2007年同期上升70个基点。主要是2007年下半年以来中国人民银行连续提高存贷款基准利率，而活期存款利率没有明显变化，本公司活期存款占比较高；同时，本公司努力提升定价能力，存贷款利差有所扩大，净利息收入增长64.16%，高于总生息资产32.34%的增幅。

3.2.7手续费及佣金净收入

下表列出所示期间本公司手续费及佣金净收入的主要组成部分。

	2008年1－6月	2007年1－6月
	（人民币百万元）	（人民币百万元）
手续费及佣金收入	4,534	3,012
银行卡手续费	1,277	776
结算与清算手续费	487	375
代理服务手续费	916	1,365
信贷承诺及贷款业务佣金	295	193
托管及其他受托业务佣金	1,099	94
其它	460	209
手续费及佣金支出	-440	-348
手续费及佣金净收入	4,094	2,664

2008年1－6月本公司手续费及佣金净收入比2007年同期增长53.68%。主要是银行卡手续费和托管及其他受托业务佣金增加。

2008年1—6月银行卡手续费比上年增长64.56%，主要是本公司银行卡，特别是信用卡的发卡量及交易量上升。

2008年1－6月结算与清算手续费比2007年同期增长29.87%。主要是业务规模及客户群的稳步扩大使汇款、结算业务交易量增加，以及个人账户管理费增加。

2008年1－6月本公司代理服务手续费比2007年同期下降32.89%。主要是受资本市场回落影响，本公司代理证券、基金等业务收入下降。

2008年1－6月信用承诺及贷款业务佣金收入比2007年同期增长52.85%。主要是由于客户群和业务量的扩大所带动。

2008年1－6月托管及其他受托业务佣金收入比2007年同期增长1,069.15%。主要是受托理财、资产托管、第三方存管业务快速增长。

2008年1－6月手续费和佣金支出比2007年同期增长26.44%，主要是信用卡发卡量增加，相应的信用卡手续费支出增长。另外，信贷资产转让和ATM跨行取款手续费也有一定的增长。

3.2.8 其它净收入

2008年1－6月本公司其它净收入比2007年同期增长314.84%。主要是汇兑净收益增加及公允价值变动的净收益增加。其它净收入在营业收入中的占比为1.85%。

下表列出所示期间本公司其它净收入的主要构成。

	2008年1－6月	2007年1－6月
	（人民币百万元）	（人民币百万元）
指定为以公允值计量且其变动计入
当期损益的金融工具的净收益	11	30
交易性金融工具及衍生工具	167	71
可供出售金融资产	32	9
长期股权投资	34	-
汇兑净收益	287	18
其它净收入总额	531	128

2008年1－6月，本公司汇兑净收益比2007年同期增长1,494.44%，主要是在人民币加速升值超出市场预期的背景下，本公司自营人民币与外币调期业务收益较上年同期增加约人民币2亿元。

2008年1－6月，本公司交易性金融工具及衍生工具净收益比2007年同期增长135.21%，主要是交易性投资总额增加、人民币债市回暖等因素使得包括国债在内的交易性债券估值上升约人民币8,700万元。

3.2.9 业务及管理费

2008年1－6月，本公司业务及管理费为人民币86.87亿元，比2007年同期增长46.84%。业务及管理费增幅低于营业收入增幅17.56个百分点，费用效率有所提高，2008年上半年成本收入比为30.22%，比上年同期下降3.61个百分点，主要得益于本公司营业收入的强劲增长。

下表列出所示期间本公司经营费用的主要构成。

	2008年1－6月	2007年1－6月
	（人民币百万元）	（人民币百万元）
员工费用	5,555	3,501
固定资产折旧	520	416
租赁费	626	486
其它一般行政费用	1,986	1,513
经营费用合计	8,687	5,916

员工费用是本公司经营费用的最大组成部分。2008年1－6月员工费用比2007年同期增长58.67%，主要由于随着业务规模的扩展员工人数增加及与绩效挂钩的奖金增加，2008年上半年本公司新增员工人数1,782人，主要是为包括信用卡业务在内的零售银行业务的拓展招聘新员工。固定资产折旧增长25.00%，主要是本公司电子设备等固定资产的资本性支出增加。租赁费增长28.81%，主要是本公司新增营业机构网点。其它一般行政费用增长了31.26%，与本公司整体业务发展状况相匹配。

3.2.10 资产减值准备支出

2008年1－6月，本公司资产减值准备支出为人民币13.92亿元，比2007年同期下降了11.84%。下表列出所示期间本公司资产减值准备支出的主要构成。

	2008年1－6月	2007年1－6月
	（人民币百万元）	（人民币百万元）
资产减值准备支出／（冲回）
－贷款	1,571	1,521
－存放、拆放同业和其它金融机构款项	-274	46
－其它资产	95	12
资产减值准备支出合计	1,392	1,579

贷款减值准备支出是资产减值准备支出最大的组成部分。2008年1－6月贷款减值准备支出人民币15.71亿元，比2007年同期增长3.29%。有关贷款减值准备支出的具体变化和原因请参阅本章贷款质量分析一节。

2008年1－6月存放、拆放同业及其它金融机构款项的减值准备支出为冲回人民币2.74亿元，主要由于该等资产减值评估所使用的历史损失率降低。

其它资产减值准备支出主要包括抵债资产减值准备支出，即抵债资产估计可变现价值与账面价值之间的差额。2008年1－6月本公司其它资产的减值准备支出为人民币0.95亿元。

3.3 资产负债表分析

3.3.1 资产

截至2008年6月30日，本公司资产总额达人民币13,957.91亿元，比2007年末增加6.50%。资产总额的增长主要是本公司贷款和垫款以及投资的增长。同时，受中国人民银行连续提高存款准备金率的影响，本公司存放中央银行款项增长也较多。

2008年上半年，中国人民银行加强了人民币贷款调控力度，本公司认真贯彻国家宏观调控及中国人民银行、中国银监会贷款调控要求，严格控制贷款增长，加强资产多元化配置。

下表列出截至所示日期，本公司资产总额的构成情况。

	2008年6月30日		2007年12月31日
		占总额		占总额
	金额	百分比%	金额	百分比%
	（人民币百万元，百分比除外）
贷款和垫款总额	742,660	53.21	673,167	51.36
贷款减值损失准备	-20,076	-1.44	-18,750	-1.43
贷款和垫款	722,584	51.77	654,417	49.93
投资	258,490	18.52	244,348	18.64
现金及存放中央银行款项	196,767	14.1	152,647	11.65
存放同业和其它金融机构款项	13,102	0.94	13,895	1.06
拆出资金及买入返售金融资产	182,114	13.05	225,669	17.22
应收利息	5,574	0.4	4,893	0.37
固定资产	8,652	0.62	7,707	0.59
投资性房地产	327	0.02	394	0.03
递延所得税资产	2,123	0.15	2,162	0.16
其它资产	6,058	0.43	4,420	0.35
资产总额	1,395,791	100	1,310,552	100

贷款和垫款

截至2008年6月30日，贷款和垫款总额达人民币7,426.60亿元，比上年末增长10.32%；贷款和垫款总额占资产总额的比例为53.21%，比2007年末上升1.85个百分点。

按产品类型划分的贷款和垫款分布情况

下表列出截至所示日期，按产品类型划分的贷款和垫款。

	2008年6月30日		2007年12月31日
		占总额		占总额
	金额	百分比%	金额	百分比%
	（人民币百万元，百分比除外）
企业贷款	497,614	67	445,865	66.23
票据贴现	55,012	7.41	52,276	7.77
零售贷款	190,034	25.59	175,026	26
贷款和垫款总额	742,660	100	673,167	100

受国家宏观调控和货币政策从紧的影响，本公司零售贷款业务发展速度放缓。截至2008年6月30日止，零售贷款占贷款和垫款总额为25.59%，比2007年末下降0.41个百分点。

企业贷款

截至2008年6月30日止，企业贷款占贷款和垫款总额的比例为67.00%。下表列出截至所示日期，按产品类型划分的企业贷款。

	2008年6月30日			2007年12月31日
		不良	不良贷		不良	不良贷
	贷款总额	贷款总额	款率(1)%	贷款总额	贷款总额	款率(1)%
	（人民币百万元，百分比除外）
流动资金贷款	355,090	6,864	1.93	339,991	8,198	2.41
固定资产贷款	95,231	403	0.42	74,045	438	0.59
贸易融资	29,321	267	0.91	19,767	414	2.09
其它(2)	17,972	624	3.47	12,062	535	4.44
企业贷款总额	497,614	8,158	1.64	445,865	9,585	2.15

注：（1）代表某一类不良贷款占该类贷款总额的比例。

（2）此类别包括公司按揭贷款、不良商业承兑票据贴现等。

票据贴现

截至2008年6月30日止，票据贴现为人民币550.12亿元，比2007年末增长5.23%。2008年上半年，票据市场利率显著上升，本公司适当加大了票据贴现规模。

零售贷款

截至2008年6月30日止，零售贷款为人民币1,900.34亿元，比上年末增长8.57%。下表列出截至所示日期，按照产品类型划分的零售贷款。

	2008年6月30日		2007年12月31日
		占总额		占总额
	金额	百分比%	金额	百分比%
	（人民币百万元，百分比除外）
住房抵押贷款	138,214	72.73	131,138	74.93
信用卡应收账款	25,087	13.2	21,324	12.18
其它(1)	26,733	14.07	22,564	12.89
零售贷款总额	190,034	100	175,026	100

(1) 其它主要包括以货币资产质押的零售贷款、汽车贷款、住房装修贷款、教育贷款和综合消费贷款。

3.3.2 投资证券及其他金融资产

Fannie Mae和Freddie Mac债券投资情况

截至2008年6月30日，本公司持有房利美、房贷美2家房贷机构发行的债券按面值计1.8亿美元（其中房利美发行的债券1.1亿美元，房贷美发行的债券0.7亿美元，以上债券均为高级债券），浮盈156万美元； 此外持有这两家机构担保的按揭贷款抵押支持债券（MBS）共0.75亿美元；本公司持有的涉及房利美、房贷美的债券总计2.55亿美元，市值评估浮盈83万美元。

投资证券及其他金融资产

本公司投资证券及其他金融资产包括以人民币和外币计价的上市和非上市证券，包括以公允值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、持有至到期投资、应收投资款项。

下表列出本公司投资组合构成情况：

	2008年6月30日		2007年12月31日
	（人民币百万元，百分比除外）
	金额	占总额百分比%		金额	占总额百分比%
以公允值计量且其变动计入当期损益的金融资产	13,252	5.13		10,838	4.44
可供出售金融资产	155,229	60.05		142,070	58.14
长期股权投资	351	0.13		271	0.11
持有至到期投资	72,986	28.24		74,632	30.54
应收投资款项	16,672	6.45		16,537	6.77
投资证券及其他金融资产总额	258,490	100.00		244,348	100.00

以公允值计量且其变动计入当期损益的金融资产

下表列出本公司以公允值计量且其变动计入当期损益的金融资产组合构成情况。

	2008年6月30日	2007年12月31日
	（人民币百万元）
以公允值计量及其变动计入当期损益的金融资产
中国政府债券	406	585
中国人民银行债券	1,227	986
政策性银行债券	2,317	2,146
其他（1）	9,302	7,121
以公允值计量且及其变动计入当期损益的金融资产总额	13,252	10,838

注：包括其它债券、股权投资、衍生金融工具等。

可供出售金融资产

截至2008年6月30日，本公司可供出售金融资产比2007年末增加131.59亿元，增幅9.26％，占本公司投资证券和其它金融资产的60.05％，为本公司占比最大的投资类别。该账户的增长主要是受益于存款增长带来的充裕的流动性的支持。其中，（1）中国人民银行债券享有主权债券地位，近年来中国人民银行采取控制货币供应增长措施，发行了大量期限符合本公司要求的该类债券，且该类债券良好的回报率和流动性符合本公司的偏好，故增加对其投资。（2）因2008年以来市场政策性银行符合本公司现阶段短久期偏好品种增多，因此本公司适当增持该部分投资。（3）因2008年信贷投放规模控制较为严格，市场短期信用类债券发展迅速，本公司适当增加了短期融资券等短期信用类投资品种。其他几类债券投资的增减变化源于本公司投资方向、品种多元化的偏好，以满足有效控制风险、提高该组合收益的需求。整体而言，可供出售投资组合中的债券以中短期债券为主，平均剩余期限较短，流动性良好，承受的信用风险和市场风险适度且可控。

下表列出本公司可供出售金融资产组合构成情况。

	2008年6月30日	2007年12月31日
	（人民币百万元）
可供出售金融资产
中国政府债券	4,548	6,858
中国人民银行债券	58,275	53,338
政策性银行债券	51,962	45,763
其它债券	40,270	35,976
股权投资	174	135
可供出售金融资产总额	155,229	142,070

长期股权投资

截至2008年6月30日，本公司长期股权投资比上年增长0.80亿元，主要是2008年6月本公司增资中国银联股份有限公司5000万元。

下表列出本公司长期股权投资项目情况。

	2008年6月30日	2007年12月31日
	（人民币百万元）
长期股权投资
招商基金管理有限公司	255	225
招银国际金融有限公司	-	-
招银金融租赁有限公司	-	-
中国银联股份有限公司	88	38
易办事（香港）有限公司	8	8
长期股权投资总额	351	271

持有至到期投资

截至2008年6月30日，本公司持有至到期投资比上年末减少16.46亿元，降幅2.21％。

该持有至到期投资具有较高的信用品质，包括本公司持有的大部分跟随法定基准利率变动而调整票面利率的浮息债券，随着中国人民银行逐渐调升基准利率，该组合债券将具有良好的投资回报，且平均剩余期限不超过5年，总体风险适度可控。

下表列出本公司持有至到期投资构成情况。

	2008年6月30日	2007年12月31日
	（人民币百万元）
持有至到期投资
中国政府债券	15,446	16,444
中国人民银行债券	12,210	10,810
政策性银行债券	34,476	34,582
其他债券	10,854	12,796
持有至到期投资总额	72,986	74,632

应收投资款项

应收投资款项为本公司历史延续的以承购包销方式持有的凭证式国债。截至2008年6月30日，本公司应收投资款项余额为166.72亿元，比2007年末增加1.35亿元。

账面价值与市场价值

所有被分类为以公允值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售投资中的债券投资均按市场价值或公允价值入账。由于本公司投资组合中应收投资款项并无成熟的交易市场，且本公司预期在其到期时能够全额收回其面值，因此在此不再对其进行市场价值或公允价值做出评估。

下表列出截至所示日期本公司投资组合中持有至到期投资的账面价值和市场价值：

	2008年6月30日		2007年12月31日
	（人民币百万元）
	账面值	市场/公允价值	账面值	市场/公允价值
持有至到期投资	72,986	72,385	74,632	74,037

投资集中度

下表列出本公司截至2008年6月30日，账面价值超过本公司股东权益10％的投资证券及其它金融资产情况。

	2008年6月30日
	（人民币百万元，百分比除外）
	账面价值	占投资证券及其他金融资产总额百分比%	占股东权益总额百分比%	市场/公允价值
中国人民银行	79,712	30.84	102.86	79,567
财政部	27,135	10.50	35.01	27,140
国家开发银行	57,454	22.22	74.14	57,377
中国进出口银行	9,408	3.64	12.14	9,418
中国农业发展银行	21,893	8.47	28.25	21,748
合计	195,602	75.67	252.40	195,250

2008年6月末所持金额重大的金融债券

（单位：人民币百万元）

债券种类	面值余额	到期日	利率(%)
央行票据	66,065	2008.07－2011.06	2.97－4.56
境内政策性银行债券	75,719	2008.07－2022.05	2.50－4.99
境内商业银行债券	5,456	2008.07－2039.01	3.11－5.85
境内金融机构债券	1,440	2009.06－2025.12	3.98－5.30
境外银行债券	5,036	2008.09－2017.12	4.90－5.85
境外金融机构债券	2,693	2008.07－2020.12	2.625－6.20
合计	156,409

注：本公司所持上述金融债券发行人的财务状况在报告期内没有发生重大变化，本公司对上述债券在报告期内未计提减值准备。

2008年6月末所持金额重大的政府债券

（单位：人民币百万元）

债券种类	面值余额	到期日	利率(%)
1998年记帐式国债	90	2008.09	5.5
1999年记帐式国债	350	2009.04	4.72
2000年记帐式国债	1,950	2010.04-2010.09	4.61-4.69
2001年记帐式国债	7,460	2008.12-2021.10	2.9-4.71
2002年记帐式国债	418	2009.06-2009.12	2-2.93
2003年记帐式国债	1,424	2008.09-2013.06	2.63-6.34
2004年记帐式国债	2,151	2009.04-2011.08	4.3-4.89
2005年记帐式国债	2,620	2008.08-2012.05	3.24-3.37
2006年记帐式国债	410	2009.03-2021.11	3.14-3.81
2007年记帐式国债	4,320	2010.05-2022.11	3.39-6.34
2008年记帐式国债	31,725	2009.06-2038.05	3.42-6.34
2003年凭证式国债	41,440	2011.03-2012.05	3.49-5.74
2005年凭证式国债	2,521	2008.09-2008.10	3.24
2006年凭证式国债	8,948	2009.03-2011.03	3.14-3.49
香港政府（万港币）	11	2016.05	2.60
中国政府海外债券（万美元）	75	2008.12-2027.10	3.75-7.5
美国国债（万美元）	610	2008.12-2013.05	3.375-3.625
英国国债（万美元）	15	2008.07	2.25
芬兰国债（万美元）	10	2009.05

衍生金融工具

截至2008年6月30日止，本公司所持衍生金融工具主要类别和金额情况如下：（单位：人民币百万元）

	合约/名义金额	2008年6月30日公允价值
		资产	负债
利率掉期	28,978	1,235	(300)
远期利率合约	343	-	(1)
即期货币衍生金融工具	22,778	10	(9)
远期货币衍生金融工具	89,970	3,233	(3,019)
外汇掉期	44,395	364	(185)
货币期权	12,377	115	(112)
权益掉期	12,038	160	(160)
信用违约掉期	1,440	3	(8)
合计	212,319	5,120	(3,794)

(下转C82版)