估值有吸引力 盈利高于预期

　　近日京客隆公布数据，集团中期盈利上升34.4％至76.4百万元人民币，每股盈利增长25.0％至0.185元。京客隆上半年盈利已达到其全年盈利预测的50.6％，由于第二季为传统销售淡季，相信全年盈利很大可能高于预测。

　　期内，在零售业务上，京客隆又增加了一家大卖场、一家超市及便利店，在过去一年新增店铺及同店销售增长9.5％下，零售业务收入增长18.3％至15.95亿元。在批发业务上，京客隆收入大幅上升43.9％至17.57亿元。

　　京客隆未来的发展势头强劲，2008年7月份在唐山和天津分别成立了两家子公司，并计划扩张地区性销售网络。此外，京客隆收购首联的计划表也在有条不紊的进行。

　　京客隆集团目前的估值吸引，相当于预期2008年9.7倍市盈率及4.8％历史股息率，估计每股盈利于2008年及2009年可分别增长17.4％及25.3％，因此，维持买入评级及目标价6.44元不变，同时，将2008年及2009年的每股盈利预测分别调高2.2％及2.3％。（交银国际）