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      2008 年 8 月 21 日
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    形势改观 对港股毋悲观
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    形势改观 对港股毋悲观
    2008年08月21日      来源:上海证券报      作者:张伟
      ⊙英皇证券 沈振盈

      

      虽然近几天沪深股市正在逐步回稳,但港股跌势仍然未止,更在8月19日跌穿了全年低位,下跌的原因主要是受期指淡仓因素所左右。港股自从本月初跌穿了21600点关口之后,已可确认短期市况将由期指淡仓所主导,在未出现大户平仓信号之前,大市仍将以反复向下的格局为主。大户最终的目的是要压低股指,令指数回落至极度低位之后才平仓。近期港股持续的弱势令市场情绪变得极度悲观,相信大户仍会借势进一步压低指数。

      若我们客观分析宏观形势,其实不应对后市看得过分悲观。市场已开始酝酿一些利好因素,只是尚未作出反映而已。油价及商品价格急速回落,大幅缓解了通胀的压力,改善企业的经营环境,亦降低了宏调的压力。内地经济增长仍然强劲,只要通胀压力下降,相信宏调政策放松可期。

      在美国政府的行政干预下,美元大幅回升,美汇指数亦上破250日均线,升至77点。美元回升促使资金从商品市场流向美元资产,美股因而大幅攀升,道琼斯指数更是一度逼近11800点。由于港元与美元挂钩,美元回升同样有利于资金流向港股,只要美元升势进一步持续,港股的估值会相对吸引人兼有汇价上升的潜力,将进一步利好港股。

      恒生指数跌至20000点附近已至极超卖水平,再度下跌幅度有限,加上现价估值已不高,平均市盈率已下降至13倍,出现大幅反弹的机会颇大。估计9月份港股有望向上挑战23000至24000点大关。美国总统大选将于11月初举行,大选前美元通常会持续强势,对美股及港股有利。

      金价受油价回落及美元上升的拖累大幅下滑,但不会对中长线上升趋势有太大的影响。黄金的作用主要是资金避风港,出现货币危机及汇价波动时将显现保值的作用。近期金价的跌势相信只是中期调整,调整后仍有大幅上升的机会。金价回试773美元后已逐步得到支持,估计短期内将在770至820美元区间内波动。一些金矿股如紫金矿业及招金等亦已极具吸引力,可考虑短线吸纳。马钢及鞍钢业绩理想,前期也难逃下跌厄运,现价亦具备吸纳的价值。