电力业 电价如期再涨 密切关注煤价
2008年08月21日 来源：上海证券报 作者：（国泰君安 姚伟）
8月19日发改委宣布，自8月20日起再次提高全国火力发电企业上网电价，平均提价幅度0.019元/千瓦时，电网销售电价暂不调整。我们预计本次上网电价上调所对应的后续销售电价将择期上调。
对各省区的电价涨幅，我们分析认为基本应和煤炭价格涨幅、供应形势直接相关，预计山西、山东、华东、华南涨幅将大于上次幅度；电力行业的运行趋势判断仍集中于煤价会否持续出现煤电价格的螺旋上涨及2009年行业利润是否能出现显著回升。
我们的核心观点仍是：自7月1日电价上调开始，未来1至2年内电价上调对火电业绩拉动作用将大于煤价上涨对火电业绩的拖累作用，即进入煤价追不上电价的时期。如果电力真实需求在前7月的基础上进一步回落，意味着经济着陆的来临，煤炭的供需关系宽松，燃料成本压力的减轻会在相当程度上抵消电力需求的减少，电力行业的处境可能更加松弛。
（国泰君安 姚伟）
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