以时间换空间的两种可能路径

　　当前股市从空间上来看已进入可投资区域，估值已相对合理，但时间上尚未到反弹的时刻，宏观面仍存在不确定性，投资者仍需进一步等待。对于反弹时机的把握，未来市场可能有两种路径：1、在热钱撤离，市场政策预期落空、宏观经济恶化和奥运结束的情况下，市场在未来1-2 个月继续趋势性下跌，以至出现超跌。在这种情景下，即使基本面没有重大好转，也会出现超跌反弹，如果政策面出现积极变化，则反弹力度较大。2、未来1-2 个月，市场在对宏观政策放松的预期支持下进入弱势震荡，底部不超过2245，高点不超过2600，短期投机者和热钱撤离，但基金和其他长线投资者入市建仓。市场阶段底部逐渐形成，随着宏观政策的变化，市场对未来的宏观经济预期发生改变，构成反弹。