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      2008 年 8 月 26 日
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    A6版:行业·个股
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      | A6版:行业·个股
    煤炭股 行业景气依旧 后市反弹可期
    电力行业
    安全边际优势显现
    复旦复华(600624)创投概念 补涨行情再起
    民生银行(600016)价值低估 反弹潜力较大
    港口行业
    分红比率相对稳定
    闽东电力(000993)多元战略见效 有望上试前期平台
    赤天化(600227)高成长低估值 投资机会值得关注
    莫高股份(600543)受益消费升级 资金回补迹象明显
    华帝股份(002035)
    单针探底企稳 有望逐步走强
    工行(01398.HK)中期业绩良好 后市看法不一
    生益科技(600183)
    超跌低价概念 投资价值显现
    金种子酒(600199)
    尾市放出大量 后市稳步走高
    百盛商业(03368.HK)业绩符合预期 微调目标价位
    电力行业
    逐步增加配置比重
    西安饮食(000721)培育新增长点 短线反弹值得期待
    家电行业
    龙头企业前景良好
    中金岭南(000060)
    期货题材趋热 阶段性反弹可期
    ST金花(600080)
    盘活优化资产 关注超跌反弹
    山东巨力(000880)
    发展空间较大 技术指标向好
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    电力行业安全边际优势显现
    2008年08月26日      来源:上海证券报      作者:(安信证券 张龙)
      目前已经进行的2次电价调整后,火电上网电价大概提高了3.8分/千瓦时左右,幅度约为10%,可抵消煤价上涨20%的影响,但考虑到08年全年火电企业的平均煤价上涨在30%以上,仍然需要再调整4分/千瓦时左右才能使09年的盈利能力恢复到接近07年的水平,因此投资者对于08年下半年的业绩仍需持谨慎态度。

      我们仍然维持对电力行业的前期观点:(1)通过不断上调电价,全行业的盈利能力正在逐步好转;(2)电价、油价的不断上调对下游行业的冲击正在逐步显现,其盈利能力向下的趋势亦已经确立,电力行业目前具有相对优势;(3)从估值的角度来看,电力PB/沪深300PB的比值位于多年平均之下,具有一定的安全边际。因此我们维持行业“领先大市-A”评级。

      我们在不看好大盘的情况下推荐具有相对优势的电力股,因此我们看好的股票为安全边际高、业绩风险小的蓝筹股,例如长江电力、国电电力、国投电力,同时投资者可关注广州控股、深圳能源、建投能源这些低PB、高资质公司。(安信证券 张龙)