反观四季度PPI，其上涨压力依然较大，但随着翘尾因素的影响趋于弱化、国际大宗商品价格进入调整期、国内需求保持平稳，如果政府不推出新的资源性产品价格调整措施，PPI将在三季度见顶。考虑到目前国内成品油、煤等资源产品与国外仍存在相当的价差，而成品油与原油价格、煤电价格之间的倒挂较为严重，通过资源价格改革来缓解资源、能源价格扭曲问题的要求越来越迫切。而CPI涨幅的回落和国际大宗商品价格的回落都为资源价格改革的出台创造了条件。如果资源价格调整政策在奥运会后推出，则对四季度的PPI走势形成一定的正向推动作用。由于PPI向CPI的传导力度较弱，PPI 与CPI之间的价格倒挂将使得相关领域企业利润被压缩。
CPI与PPI四季度的涨幅将取决于政府是否会出台新的资源价格调整政策，以及调价的力度。对于资源价格扭曲的状况，政府未来进行资源价格调整的可能性将加大。如果再次上调成品油和电的价格，则四季度CPI将高于4%，如果能控制在6%以内，则全年CPI涨幅可控制在6.9%以内，PPI可能受调价影响在四季度维持高位。
对此，我们建议，应从以下三大政策措施方面着手，来控制物价或治理通胀压力。
第一，综合运用多种政策措施有针对性地治理通胀。首先，把握时机，适时适度对资源性产品价格进行调整。对资源性产品价格不能采取简单管制的方式进行治理，而宜采取价格释放和价格疏导相结合的方法。为此，需要在充分考虑社会承受能力的前提下，通过适时、适度推出资源性产品价格调整，有序推进价格形成机制的市场化改革，来逐步消除资源价格过低和价格形成机制扭曲的负面影响。当物价形势有所缓和，应对扭曲比较严重的资源性产品进行适度调价。尤其是在原油价格、煤炭价格、天然气价格高位运行时，可对成品油、电价、工业及居民用天然气价格进行一定调整。在调价的同时，进一步完善对部分困难群体和公益性行业的补贴机制，将实际影响降到最低。
第二，要发展农业生产，保障农产品供给。鉴于国内粮价大幅低于国际市场价格，政府最低收购价也已低于国内市场价格，为保护农民的种粮积极性，可适度增加粮食储备，提高粮食最低收购价。继续增加农业综合补贴，扩大对粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品生产环节的补贴额度；同时对农资产品生产按比例给予财政补贴与税收优惠，降低农资产品出厂价格。扩大食用油、猪肉等食品类产品进口的财政支出，通过下调进口关税，提高出口关税和实行出口限额控制等方式，对农产品进出口实行“奖进限出”。
第三，切实提高社会（包括居民和企业）承受通胀压力的能力。CPI上涨对低收入群体冲击最大，应适当加大对受物价上涨损害的低收入群体的补贴，抓紧研究建立与物价上涨相适应的城乡低保等社会救助标准动态调整机制。PPI上涨不会直接传导到CPI，但会增加企业成本和经营困难。为此，应通过财税和金融手段，帮助企业通过改造升级、加强管理、创新技术等方式来提高对成本上升的消化能力。(李若愚)