东方证券：

　　通过对浙江四家上市公司的调研，我们了解到当地中小企业的一些生存状况，并从中得到一些未来中国经济增长的线索。

　　上半年浙江当地确实有很多中小企业倒闭或经营陷入困境，但行业特征比较明显。倒闭或陷入困境的行业主要是外向型的制鞋以及服装原材料行业，而为重工业配套的中小企业经营状况则比较好，原材料成本上涨和信贷紧缩也是造成中小企业经营困境的重要原因。由于近一段时间浙江成立了30多家中小企业贷款公司，许多中小企业希望能够借此度过难关。规模稍大的企业认为，中小企业的倒闭为他们的增长留出了空间。因为一些企业倒闭是由于他们无法完成订单造成的，而需求是既定的，意味着有实力的企业能够获得更多订单。

　　我们调研的四家公司自身接单状况良好，而且我们了解到，大部分有一定规模的齿轮厂目前经营状况都很好。由于齿轮主要用于机械制造和其它重工业领域，因此我们猜测，当前中国经济中至少在这些领域，情形应该还是不错的。从这几家企业未来的投资计划和发展方向，我们还可以看出未来经济增长的一些动力。首先是企业投资仍会保持好的增长，这又包括两个方面，一是我们调研的公司目前都有新的投资项目，投资用途包括解决产能不足、新产品生产和设备提升提高劳动生产率等。二是企业都有延伸和拓展产品领域的计划，这意味着相应的资本投资需要增加。其次是随着国内产品质量提高和逐渐被市场认可，国内产品进口替代空间很大。

　　尽管我们调查的企业比较少，但仍然可以直观感受一下微观经济的现状。而且重要的是，这几家企业当前与未来的发展趋势符合中国工业化进程的增长逻辑。虽然我们不能据此推断中国经济总体情形，但它至少说明中国经济中许多领域还是很有活力的。