申通地铁董事会日前决定投资2.63亿元购买34节地铁动车，用于对地铁1号线六节编组的列车进行6节改8节扩编。扩编完成后，公司地铁一号线的运能和票务收入将有一定幅度的增加，这有助于提高上市公司持续经营能力。　

　　申通地铁主要从事地铁经营及相关综合开发等业务，是我国境内唯一一家从事轨道交通投资经营的上市公司。目前，公司管理的资产为上海地铁一号线的运营资产，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。

　　一号线是上海市客流量最大运营状况最好的线路，同时也是客流较为拥挤的一条线路。统计显示，2000年至2008年上半年，一号线日均客流从30万人次增长到87万人次，平均增长率达10%以上。据预测，在早晚高峰客流已饱和的情况下，2009年日均客流还将超过90万人次，客流仍现持续增长的趋势。因此，对一号线增能刻不容缓。

　　鉴于这一情况，申通地铁决定充分挖掘现有线路和列车资源的潜力，利用设计时预留的车辆扩编接口条件，开展“6改8”列车扩编增能项目。据公司2007年年报显示，加快一号线车辆“6改8”的进程，通过增加车辆等措施来提高运能是申通地铁2008年的主要工作之一。

　　从此次申通地铁通过的董事会决议来看，公司将向南车株洲电力机车有限公司购买“6改8”项目所需要的全部34节地铁动车，购车总金额2.63亿元，交易合同预计2009年9月底完成。根据可行性报告测算，购买34节地铁动车对地铁一号线六节编组的列车进行6节改8节扩编后，可多运送客流10.62万人次/日。这样，申通地铁每年可多增加票务收入8200万元至9400万元左右。

　　业内人士称，申通地铁主营业务收入的增长，主要依靠票务收入增长实现，即客流量增长或票价情况。目前，公司的发展瓶颈主要是运力不足，运能的增加涉及环节多，周期长。因而，此次34节地铁动车购买完成即申通地铁“6改8”项目实施完成后，不仅将增加运能解决一号线客流量过于集中问题，同时也将提高上市公司的盈利水平和持续经营能力。

　　从申通地铁近期的营运情况来看，2008年上半年地铁一号线各项技术经济指标完成情况良好，完成运营里程206.35万列公里，比上年同期增长13.1%，实际开行列车数为10.89万列次，日均开行598列次，比上年同期增长9.7%，保持了较高的运营质量。上半年一号线客运总量为15991.77万人次，比去年同期增长11.1%。2008年1至6月营业收入为42730.50万元，同比增长2%。相信随着34节新购车厢未来的投入使用，这些指标将呈现不同程度的上升。

　　■研究员观点

　　申通地铁是我国境内唯一一家从事轨道交通投资经营的上市公司，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。一号线是上海投入运营最早、经济效益最好的一条黄金线路，2007年日均客流量为79.52万人次。随着上海世博会的日益临近及其国际化大都市进程的加速，公司将迎来历史性的发展机遇，大量来国内外的游客将给上海服务业带来长期利好，地铁等公共交通等行业将获得较大的发展机会，将给其业务量带来高速增长。

　　另外，从上海市的轨道交通建设规划来看，上海要投资800至1000亿元用于轨道交通建设，到2010年上海市将建成11条轨道线路，运营里程达到400公里，轨道交通运输客流量达到35%。目前上海已建成运营线路5条，运营里程近150公里，日均客流近180万人次，但只占全市公共交通出行量的13%，未来轨道交通网络的逐步形成，会给公司带来巨大的发展空间。

　　当然，公司属于公益行业，经济效益让位于社会效益，稳定增长特征明显，难以出现暴利。与此同时，随着通货膨胀的加剧，电力等价格上涨，而地铁收费价格上涨可能性不大，公司也面临成本上涨的压力，利润率会有一定程度降低。