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      2008 年 9 月 4 日
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    A5版:策略·数据
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      | A5版:策略·数据
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    增值税全面转型方案正逐渐浮出水面
    纺织业7月份出口增幅回落
    强势个股机构最新评级(9月3日)
    热门板块机构调研深度透析(9月3日)
    2245点只是阶段性的喘息机会
    底部:短期2000 中期1700-1800
    十大券商研究所九月份策略观点
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    2245点只是阶段性的喘息机会
    2008年09月04日      来源:上海证券报      作者:⊙申银万国证券研究所
      ⊙申银万国证券研究所

      

      我们估计上证指数近阶段仍将弱势运行,运行区间在2000点至2500点。从供求关系看,热钱净流入在减少,信贷资金违规入市依然将严查,而已过会未发规模500亿左右;酝酿缓解大小非解禁的政策,但能在多大程度上减轻抛压不得而知,提振投资者信心难度较大。可关注是否出台减税政策,而灾后重建规划一万亿可能引发局部热点。

      目前A股市场整体PE估值14倍,已经很接近历史最低点13倍。但是剔除金融等近年上市的大市值股票后,市场PE估值距离历史最低仍然较远。除2007年以来上市新股外,目前基本不存在PB低于历史最低水平的状况,比较接近历史最低估值水平的行业也不多;2008年动态PE估值与历史最低相比低于1.2的行业主要有化学制品、视听器材、汽车零部件、机床、通信设备、景点、公路、化工新材料等行业。

      从技术上看,60日均线继续构成反压,月K线呈较标准的下降通道,这对多方较为不利。值得留意的是,如果随着时间推移慢慢步入下降轨道的上轨,多方才可能稍稍松口气,但完成这样的转变可能还需要不短的时间。2245点和2000点是调整目标,2245点只是暂时获得喘息机会,最终未必能坚守。2245点是2001年6月14日创造的,它是七年牛市的高点。上一轮牛市高点2245点被突破之后,回调过程中会遇到这样的颈线位支撑,因此当上证指数回落至2300点附近时引发技术性反弹,上档又面临2566点的阻力。当然由于多年的演变,指数难免失真,目前的2245点与七年前的2245点不可相提并论,我们不必刻舟求剑。2245点只是阶段性地获得喘息机会,将来有失守的可能,因为中期调整趋势难以因为强劲的反弹而轻易改变,运行趋势有较长时间的惯性,往往“底在底下”。

      我们选出的近阶段重点品种为:攀钢钢钒、浦发银行、中信证券、华发股份、安信信托、工商银行、中国太保。