国内保本型基金目前仅有南方避险、银华保本、金元比联宝石动力保本和国泰金鹿保本增值2期等4只产品。保本型基金特征与股票基金、债券基金、货币市场基金都不同,属于另一种类型基金。保本型基金的独特性在于保本条款的设置。
保本型基金所指的保本是在一定条件下的保本。投资者在选择购买保本型基金时应注意各保本型基金在保本条款中的不同设置。保本型基金有两点需要特别注意,一是保本型基金的保本期,保本期是指只有保本到期日赎回才会有本金保障,对于中途即在保本期内赎回的资金并不承诺保本,所以,保本型基金仅对持有到期的投资者才会提供本金安全保障。二是什么时候购买保本型基金才能保本。保本型基金并不是任何时间申购都一定会到期保本,目前国内的保本型基金有两种对申购资金进行本金保障。南方避险、银华保本和国泰金鹿保本2期设定的保本范围是,基金发行是认购基金份额的持有人并持有到期,会在到期日对其投资的初始本金提供安全保障,也就是到期赎回净值加上历史累计分红如果低于投资本金的话会有担保方提供本金担保;金元比联宝石动力保本基金则在此基础上新增一条,不仅对认购投资者提供本金保障,同时对基金运作期间申购的投资者提供有限本金保障,也就是设定新的保本底线。新的保本底线是初始认购保本底线扣除历史累计分红部分,剩余部分为新的申购保本底线。这也为新加入的投资者提供了一定的保本底线,但这并不是保证投资资金的完全无损失。这两点对于投资者购买保本基金时应特别注意。
保本型基金在运作过程中会出现净值亏损,也可能会出现净值低于1元面值,这并不是说保本型基金不保本了,从保本条款设置可以看到保本型基金只是对首次认购并持有到期的投资者保证本金安全,因此在运作过程中净值出现亏损是正常现象,与向投资者承诺的本金保障并无冲突。保本型基金运作基本是根据固定比例组合保险(CPPI)策略运行,在运行过程中会根据债券投资收益能提供的安全空间下,考虑股票的投资比例,因此保本型基金在实际运作中是低风险的混合型基金,会有投资股票的比例,因此也会受股市影响而出现一定亏损。
从本次公布的基金半年报数据可以看到,保本型基金的净利润为盈利,但有账面浮亏,且总利润为负,这也就是说保本型基金目前整个资产亏损较多,这主要与今年上半年股市下跌速度较快,下跌幅度较大有关。但短期的市场环境使得保本型基金亏损并不代表保本型基金无法保本,只要在未来一段时间,在保本型基金到期日之前保本型基金能够盈利就可以保证本金安全,即使无法盈利也会有担保方给予担保,所以对于初始认购的投资者只要持有到期就不会有本金损失的危机。对于中间申购的投资者则要看是否符合本金保障条款的条件,如果不满足则可能会有本金损失的危险。但从历史来看,中国股市的运行周期会有牛熊市的转变,目前市场基金亏损较多,但我们相信在3年的保本期内会有股市重新进入牛市的环境,这时保本型基金会有快速盈利的可能,当然保本型基金还是主要以债券投资为主,因此整体投资风格与债券市场关联度更高。