比联金融产品为亚洲活跃的衍生产品供货商，提供多元化产品，包括权证、结构性产品，并积极参与投资者教育，详请可浏览比联网页.证券价格可升亦可跌，投资者有机会损失全部投入的资金。投资者应充份理解权证特性及评估有关风险，或咨询专业顾问，以确保投资决定能符合个人及财务状况。(广告)

　　中国香港股市正踏入中资股业绩潮的尾声，然而，在外围阴晴不定下，可见投资者炒业绩的心态与以往不同。理论上，绩优股、甚至派息率上升的股份等，均于公布业绩过后，吸引不少投资者追捧相关正股及认购证。然而，个别股份如中移公布08年业绩过后，市场对个别股份的业绩及盈利前景的意见却与上述理论存在颇大分歧。

　　以中移为例，其08年上半年纯利约548亿人民币，较去年同期上升44.7%之余，亦较市场预期(估计纯利上升36%至38%)为佳，令中移于上周三(8月27日)一度上升3.25港元。惟当其后有个别外资行忧虑中移未来或受不对称监管措施影响潜在盈利，部份更下调中移的1年目标价，降至介乎75港元至142港元之间。中移目标价被下移，令该股份一度成为基金洗仓对象，由8月28日至9月2日，累积跌幅一度约12.75港元或13.2%，一度低见83.8港元。周四(9月4日)，收报84港元。

　　当中移业绩佳、但却被个别外资行调低目标价，均令投资者对中移后市看法不一。权证市场方面，中移认购及认沽权证分别录得资金净流入;然而，现水平进场留意中移权证，策略上或未宜过份看淡，反而，当中移即市波动性较前增加，可考虑同步留意相关认购及认沽权证，炒其波幅。炒中移波幅值搏或相对较佳的原因，是当上周四(8月28日)，中移以大成交急跌，从基本因素出发，中移市盈率已由去年高位(约 40.86倍) ，一度下调至约15.1倍;现水平进场造淡，属较被动之举，并一旦以下两个假设成立，中移才较具机会反弹至重要阻力位88港元，届时，造淡才较具值搏。其一，是继基金洗仓后，个别早前持有蟹货的散户亦愿意止蚀离场。其二，是有更多外资行调低中移目标价至80港元或以下，届时才较有造淡空间。利用权证炒中移波幅，较适合进取、且贴市的投资者，以高沽低买策略，估计中移的短线阻力分别于90港元及95港元，支持则于年内低位83.8港元及80港元。

　　至于上证综合指数，虽尚未寻底，然而，从中短线看，上证综合指数稍有以小双底运行的技术形态。其二，近日人行提出多项政策协助企业贷款，包括三农(农业、农民及农村)贷款，并加强小企业融资及灾后重建等，或有助深沪市场投资气氛转好;一旦有进一步措施出台，且看上证综合指数能否以大成交升穿2400点，届时，深沪指数技术形态或转强。假设深沪指数回稳，港股方面，以跟踪新华富时A50中国指数的A50中国基金相对受惠。A50中国基金于8月20日创11.7港元，一度受惠于深沪市场造好，反弹至12.84港元，至周三(9月3日)，则回落至11.94港元。如深沪市场回稳，A50中国基金以大成交升穿12港元，届时，阻力位于12.5港元，投资者或可就自身对正股股价的波幅预期，考虑短吼相关权证及牛熊证;相比之下，牛熊证价格较不受隐含波幅影响，适合隐含波幅下跌及估计正股呈明显方向时留意。