“中国电子商务一定还有机会”

　　⊙本报记者 张良

　　作为一家专注于美国和亚洲地区扩展阶段企业的风险投资公司，纪源资本通过高度多元的投资团队，在美国硅谷、上海和新加坡管理着超过10亿美元的风险基金。自创立以来，纪源资本一直将美国和中国作为两个重点投资区域。纪源资本管理合伙人符绩勋给人的印象属于温和派，健谈，待人随和客气。他的投资风格也偏向于稳健。2005年百度的成功上市是符绩勋投资事业的巅峰之作，并由此一举确立了其在风险投资领域的“江湖”地位。本期《金手指》让我们来听听纪源资本管理合伙人符绩勋的声音。

　　在细分领域拓展

　　上海证券报：纪源资本目前主要关注哪些投资领域？

　　符绩勋：2000年-2005年我们在国内的着重点是互联网和服务行业，2005年之后，我们非常关注传统行业的发展趋势和存在的机会，其中比较看好消费品行业和制造业尤其是带技术的制造业，譬如汽车零部件制造。我们原先把能源也考虑在制造业范畴之内，现在来看，能源是一个发展非常快速的领域，世界经济的发展已经越来越依赖于能源，能源包括传统的能源以及新能源风能、太阳能等等。

　　上海证券报：收购思格资本，以及此后原上实控股董事长卓福民、原光明乳业董事长王佳芬的相继加入，对纪源资本来说意味着什么？纪源资本是如何挑选合伙人的？

　　符绩勋：我自己的强项在于互联网、IT业，如果要很好地延伸到传统行业，当然有很多的商业模式和财务模式可以借用，但毕竟还有很多行业的专业知识。大家都在快速发展过程中，我们怎么样比别人做得更好？肯定需要补充互补型的人才。我们原先做的项目很多都是在境外上市，因此，我们很需要一些具有国内上市经验的合伙人一起合作。而王佳芬和卓福民与我们原来的合伙人的背景都很不一样，所以是我们很好的补充。选择他们其实还有一个很重要的原因就是我们之间很早就已经认识，相互间也有一定的默契，理念方面也比较一致，加之之前所说的专业领域的互补性，因此，大家开始在一起合作。

　　在与新思格合作之后，我们团队有17个人，我们在每个领域内都有细分，每个人都有自己关注的侧重点领域，每个人有了侧重点之后，对各自领域的认识会更加深入，与企业家的沟通也更加专业。总的来说，我们团队关注的覆盖面还是比较广的。

　　中国的机会更多的是因为经济快速发展所带来的机会、城市化的机会。我觉得，在接下来的两三年尤其是市场进入了另一个阶段的时候，在美国次贷危机的影响下，中国的出口以及消费也都收到了一定的影响，在这样的大环境下，VC如果要做好的话，不可能全方位去投，我们也不可能在所有领域都做得很好，只会在细分领域进行拓展。

　　关键在于对人的判断

　　上海证券报：早年对百度的投资可以称得上是你的成名之作，能否谈谈当初你选择投资百度时的想法，以及这个投资案例的成功对你之后的投资有什么启示？

　　符绩勋：2000年我投百度的时候，网络泡沫破灭，当时没有google作为行业标杆，百度只有两个客户，也不是门户网站，商业模式也不是那么清楚，很多东西都无法核实，但比较看好的就是它的管理团队。最大的启示是商业模式是会变的，关键在于对人的判断。但这和人所处的市场很有关系，因此，判断起来并不容易。除了人之外，还有对市场的判断。比如软件领域，在中国没有这样的环境，但在美国有。如果你抓对市场趋势的话，接下来考虑的就是人的因素，而商业模式肯定是会根据时间、市场、政策会有所改变的。

　　我觉得如果你把全部的鸡蛋放在一个篮子里，尤其在中国这样的大环境里，风险是比较大的，你可能很成功也可以很不成功。要选对一个领域并不容易。比如说半导体行业，我觉得大陆半导体行业的挑战比较大，到现在为止成功的企业不多。

　　投资领域“遍地开花”也是一个问题，因为你很难做到充分了解每个行业的风险。纪源资本的投资理念更多的是长期投资的理念，这需要对行业有更加专业的认识，所以，我们的团队今后会在个别领域更趋专业化。我们会在大领域里选一些细分行业，大家拼凑起来所覆盖的领域还是比较广的，同时投资的总体风险也可以分摊开来。

　　中国互联网还有很多机会

　　上海证券报：纪源资本不少合伙人的强项都在TMT领域，如何看待中国TMT行业未来发展前景？

　　符绩勋：我觉得中国的互联网还有很多的机会。原来纪源资本所投的中国博客网可能更多的是以一些社区和明星博客为主，还有包括土豆，他们只是建立了一个平台，内容是由用户自己上传提供的。这个领域今后还会继续演变。从宏观方面考虑，今后是不是会有越来越多的用户在互联网上看节目？我觉得答案是肯定的。现在基本上很多年轻的用户都会在互联网上去找寻这样的视频内容，而且这批互联网用户会越来越成熟，这一方式已成为他们生活的一种习惯，将来下一批青年依然会这样，电视这种传统的模式未来会改变，所以，我觉得这里面肯定是有它的价值。而谁能够更好地把这个平台的功能完善，它的用户就会越来越多。中国的电子商务还没有真正起来，这里面一定还有机会。