⊙北京首证
地量频现昭示底部
“量在价先”的股谚近期屡次得到验证,这也使得此前多次筑底都以失败告终,原因之一就是当时的量能均未满足中期底部的要求。但8月底、9月初的两周,市场在不断改写20个月来单日地量的同时,(周)日均成交额也频创新低,这还是在缩减到历史天量的1/8即475亿元以内后发生的。而尤为值得注意的:一是上周的日均成交进一步缩减至约425亿元,一方面预示大盘再创新低仍难以避免,一方面也表明杀跌能量已经日渐枯竭,并预示一个真实的中期底部很可能已近在眼前,因为底部往往随着卖盘的不断减少而不是买盘的逐渐增加而产生;二是上周的缩量幅度不足10%,这也就明显不同于此前5周变幅超过20%,换言之,缩量幅度的减弱客观上表明多空双方的表现已趋于平稳,这自然是有利于构筑底部的一种积极变化;三是近两日量价出现持续背离迹象,即股指虽连创新低,但成交量却拒绝继续大幅萎缩,而一旦先于股指上破压力即达到500亿元/日以上,市场随后完成底部构筑的可能也会明显加大。
极端低点或已出现
两市虽在连跌6周后继续下行,短期走势人难以令人乐观,但目前处于底部区域也就是不争的事实。以上证综指为例,尽管由此前的岛型反转来看,极端低点有可能出现在2000点大关上下,但从去年见顶后的波浪走势判断,昨日下探低点无疑已经达到大型调整的极限水平,即近期的最大跌幅已相当于第1波百分比调幅的3.236倍,这还是由第1波的低点算起的,且本周是7月底以来持续下调的第7周。就是说,近期下调的时间已与第1波的等长,市场随时都可能发生重大的转变。此外,昨日两市大盘在尾市最后40多分钟出现较清晰的头肩底特征,量能放大也增加了该形态的可靠性,只要周二小幅上扬,这一看涨形态就会完成,再创新低因此也就完全有可能得以避免。
需要指出的是,尽管目前处于底部构筑的尾声,或是否再创新低已无关大局,但仅就技术走势而言,现在断言底部已经完成却为时尚早。只有当两市大盘收复5周均线之后,中期底部才能够得到确认。或者说,两市本周若收于2364点和7900点之上,底部将会更加清晰和确定无疑。
两种迹象增加转机
盘面上看,近日市场依然十分疲惫不堪,但两种迹象却大大增加了近日即将出现转机的希望:一是面对近期不断出台的利好,投资者总体表现得相当麻木,这与市场在冲顶时不理会偏空因素也是非常相似的,可随后不久却往往会发生戏剧性的重大转折;二是蓝筹这一庞大群体再次整体走弱,尽管金融、钢铁等较为抗跌,三只保险股联袂逆势上扬,但板块指数却无一飘红,而地产、有色金属、煤炭石油和通信等的跌幅则超过4%,且“石化双雄”特别是中国石化还大幅回落,这对大盘和人气必定会产生相当大的冲击,客观上也加快了股指下调的速度,同时也预示市场已经出现加速下探走势。也就是说,大盘运行速率的改变很可能也是转机近在眼前的一个重要征兆。