钢铁行业整体价格将向理性回归

　　截至8月29日，国内综合钢材指数152.22点，较8月初下跌8.77点，跌幅6%，其中长材较年内最高价格跌幅超过10%。9月以来部分地区钢材价格有所回升，预计第四季度钢价还会有所反弹，但此反弹不具备持久能力。由于宏观经济放缓趋势已经形成，二季度的钢材价格无疑将成为此轮钢价波动的顶点，调整已成定局，整体价格向理性回归。

　　就我国的情况来看，虽然上半年钢铁行业利润同比增长近30%，但钢铁板块在过去6个月跌幅接近60%，目前动态市盈率为7倍，市净率1.3倍，均低于美国、欧洲钢铁行业上市公司平均水平。就目前的股价格来看，以9月5日价格，若按上市公司07年分红水平，钢铁行业08年股息超过5%的公司有8家，明显高于同期银行存款利率。低PB高分红率，已使钢铁板块的投资进入一定的安全区域，但市场的系统性风险尚未释放充分，还难以确认钢铁板块是否触底，仍然要关注钢材价格的未来走势能否企稳。我们继续维持钢铁行业“谨慎推荐”评级。（国信证券 郑东）